Dólar estadounidense: Las expectativas agresivas de la Fed sostienen su fortaleza – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong de OCBC destacan que el aumento de los precios del petróleo y la renovada tensión entre Estados Unidos e Irán han impulsado los rendimientos globales de bonos al alza y fortalecido al dólar estadounidense, con los mercados descontando completamente una suba de tasas de 25 pb por parte de la Reserva Federal (Fed) para octubre. Las declaraciones del gobernador Barr de la Fed, señalando que podrían justificarse nuevos aumentos de tasas, refuerzan este sesgo restrictivo, mientras mantienen una postura moderadamente positiva sobre el USD hasta principios de 2027.

Rendimientos más altos y reajuste de expectativas de política

"La renovada escalada en Medio Oriente ha vuelto a poner el foco en los riesgos inflacionarios, haciendo que los rendimientos globales de bonos suban. Este movimiento estuvo acompañado por un aplanamiento bajista de la curva de rendimiento estadounidense, un USD más fuerte y una caída en los precios del oro, mientras los mercados pasaron a descontar completamente una suba de tasas de la Fed de 25 pb para octubre."

"El gobernador Barr de la Fed reforzó el escenario restrictivo, afirmando que podrían ser necesarios aumentos adicionales de tasas si la inflación no se modera. Sus comentarios se suman al mensaje restrictivo del presidente Warsh en Jackson Hole."

"Mientras tanto, los datos de ofertas de empleo de JOLTS siguen indicando un mercado laboral con baja contratación y pocos despidos. El reciente repunte en la relación vacantes/desempleo sugiere que la moderación en el crecimiento salarial podría estabilizarse pronto."

"Hemos actualizado nuestras previsiones de divisas para reflejar los movimientos recientes del mercado tras la debilidad del USD durante un periodo de incertidumbre de política generado por la sorpresiva intervención del Tesoro en EUR/JPY y la expansión del programa de recompra. A pesar de estos ajustes, mantenemos una postura moderadamente positiva sobre el USD hasta principios de 2027."