Grayscale enfrenta a la SEC por el futuro de los ETFs de criptomonedas: "No arruinen lo que funciona"

Grayscale le pidió a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) que no modifique las reglas para los fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas. Nuevos límites les costarían dinero a los inversores sin otorgarles ningún beneficio. El gestor de activos presentó su solicitud el 31 de agosto, último día para enviar comentarios. La SEC está considerando si estos fondos necesitan su propio reglamento.Grayscale Marca un Límite en las Reglas de los Crypto ETFLa SEC abrió la revisión el 30 de junio con 27 preguntas. Crypto es uno de los siete tipos de activos en consideración. El presidente Paul Atkins señaló la magnitud del mercado. Los activos en ETF se han triplicado desde 2019. Algunos patrocinadores ya han suspendido nuevos lanzamientos mientras continúa la revisión.Una de las preguntas afecta directamente a Grayscale. ¿Debería el término ETF aplicarse solo a los fondos registrados según la Investment Company Act de 1940? Grayscale respondió que no. Sus productos de criptomonedas al contado, incluido el próximo Zcash ETF, son trusts de commodities. La empresa los ha gestionado así desde 2013.Craig Salm, Director Jurídico, fue más allá. El término ETF describe con precisión la realidad económica de los trusts de commodities cotizados en bolsa, y restringir su uso a compañías de inversión registradas generaría confusión entre los inversores en vez de resolverla, señala un extracto de la carta de comentarios.El Retraso de 81 Días Detrás del ArgumentoGrayscale también se opuso a la reescritura de la Regla 6c-11. Esa norma de 2019 permite lanzar ETF sin una aprobación caso por caso. Agregar límites de portafolio o prohibiciones por clase de activo incrementaría las comisiones, argumentó la empresa. Los accionistas terminarían pagando ese costo.La prueba más contundente es su propio historial. El personal de la SEC aprobó una regla para listar en NYSE Arca el fondo de cinco activos de Grayscale el 30 de junio de 2025. Luego, la Comisión suspendió la decisión. El fondo recién comenzó a cotizar en la bolsa el 19 de septiembre, tras una espera de 81 días.Ahora Grayscale propone un proceso confidencial de pre-presentación con un plazo de respuesta del personal de 45 días. Ese período ya concluyó. La demanda de ETF de criptomonedas se ha enfriado desde el boom de lanzamientos. La ley de 1940, eje de esta disputa, cumple 86 años este año. Lo que haga la SEC con ella marcará el ritmo para todos los fondos de criptoactivos que esperan turno.