La libra esterlina cae a su nivel más bajo en tres semanas mientras que el yen se fortalece por la postura agresiva del BoJ y una posible intervención

El cruce GBP/JPY sigue bajo una intensa presión vendedora por segundo día consecutivo y cae a un mínimo de tres semanas y media, en la zona de 212,75-212,70 durante la sesión asiática del jueves. Un Yen japonés (JPY) generalmente más fuerte está ejerciendo presión sobre los precios spot, mientras los bajistas buscan extender la caída aún más por debajo del promedio móvil simple (SMA) de 200 días, que es técnicamente significativo.

Los operadores se mantienen atentos ante las especulaciones de que las autoridades habrían realizado una comprobación de tasas, lo que señalaría la posibilidad de una intervención para respaldar la moneda japonesa. Además, una nueva valorización más agresiva de las expectativas de suba de tasas del Bank of Japan (BoJ) resulta ser otro factor detrás del rendimiento relativo superior del JPY y contribuye al tono marcadamente vendedor que rodea al cruce GBP/JPY.

Ahora, el mercado descuenta una alta probabilidad de una suba de tasas de 25 puntos básicos (pbs) en la próxima reunión de política monetaria del BoJ el 17-18 de septiembre y de un posible movimiento adicional en diciembre. Las apuestas aumentaron tras los comentarios del miembro del directorio del BoJ, Hajime Takata, quien el miércoles afirmó que el banco central debería adoptar un enfoque más flexible para las subidas de tasas en lugar de adherirse a un ritmo predecible semestral.

El enfoque sobre el Yen se agudiza mientras los halcones del BoJ alertan sobre el riesgo de una suba importante

Brown Brothers Harriman destaca un giro marcadamente agresivo en el BoJ, con “el halcón convencido Takata Hajime” que “dejó la puerta abierta a una suba de 50pbs o 75pbs el 18 de septiembre y a subas consecutivas”. En paralelo, BBH señala que el Gobernador Kazuo Ueda “reiteró la necesidad de ‘prestar más atención que antes a los riesgos alcistas’ sobre la inflación”, subrayando una creciente preocupación por las presiones persistentes sobre los precios. En este contexto, el banco argumenta que “una suba importante del BoJ en la próxima reunión es una posibilidad real, ya que las expectativas inflacionarias explican la mayor parte del aumento en los rendimientos de los bonos japoneses a 10 años”, lo que sugiere que los responsables de política podrían estar preparados para responder con más contundencia de lo que el mercado prevé.

Sin embargo, los costos de endeudamiento en Japón siguen siendo significativamente más bajos que en otras economías importantes, incluyendo el Reino Unido. Esto debería mantener activa la llamada operación carry trade con el JPY. Además, la preocupación por el deterioro fiscal de Japón podría frenar a los alcistas del JPY de tomar posiciones agresivas. A esto se suma que un Dólar estadounidense (USD) débil beneficia a la Libra Esterlina (GBP), lo que debería limitar las pérdidas del cruce GBP/JPY.