Schroders cambia raramente de postura: pasa de estar "infraponderado durante años" a "ligeramente sobreponderado" apostando por una recuperación a largo plazo de los bonos del Tesoro de EE.UU.

Según informó Jinse Finance APP, el gigante británico de la gestión de activos Schroders Plc ha incrementado recientemente sus posiciones en bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo, considerando que, tras la reciente ola de ventas, los rendimientos han alcanzado cerca de un máximo temporal. Johanna Kyrklund, directora global de inversiones de Schroders, al referirse a los bonos a 10 años de Estados Unidos, señaló: "Desde la perspectiva de valoración, los niveles actuales resultan más atractivos que antes. Dado el reciente aumento de los rendimientos, consideramos apropiado asignar algo de duración en este momento."

Al cierre del segundo trimestre, Schroders gestionaba aproximadamente 1,15 billones de dólares estadounidenses. Kyrklund reveló en una entrevista el jueves que la compañía comenzó a aumentar su exposición a la duración este verano, reforzando su posición en las últimas semanas, y ajustó la postura de la cartera global de bonos desde “infraponderación” hacia una “ligera sobreponderación”. Durante la mayor parte del tiempo, Schroders había mantenido una postura infraponderada en bonos, una visión predominante a lo largo de los últimos años.

Esta valoración coincide con la subida de los rendimientos de los principales bonos globales a máximos de varios años. El alza de los precios del petróleo y el aumento de la preocupación por la inflación han intensificado las expectativas de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal. El miércoles, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años llegó a situarse en torno al 4,82%, alcanzando su nivel más alto desde 2023.

“Creemos que estos niveles se aproximan al techo del rango de volatilidad de los rendimientos en esta etapa”, indicó Kyrklund. “El rango actual entre el 4,80% y el 5% nos parece una zona de valor de compra, y en adelante podría producirse un rebote transable, con los rendimientos retrocediendo hacia el 4,5% aproximadamente.”

Aun así, muchos gestores de fondos mantienen cautela ante los bonos a largo plazo. Crecen las preocupaciones de los inversores sobre la solvencia fiscal y los riesgos de política, por lo que exigen mayor prima por plazo. En la actualidad, el mercado en general espera que la Reserva Federal pueda volver a subir la tasa este mes.

Sin embargo, Kyrklund considera: “Si la Reserva Federal sube la tasa, el mercado ya ha descontado por completo esa expectativa. Si los datos de inflación resultaran más débiles y la Reserva Federal decide sorpresivamente no subir las tasas, probablemente el mercado de bonos rebotará”.