Yen japonés: reunión del Banco de Japón decidirá el rumbo del JPY – Commerzbank

Michael Pfister, de Commerzbank, destaca una renovada debilidad del yen japonés, ya que el USD/JPY supera repetidamente los 160 a pesar de las intervenciones récord en el mercado de divisas. Afirma que ahora son las expectativas de subas de tasas del Banco de Japón, y no la intervención, las que impulsan la moneda, impulsadas por recientes comentarios agresivos que aumentan la especulación. Pfister advierte que si no se produce una suba en la próxima reunión del BoJ, el yen podría volver a debilitarse.

La recuperación del yen depende de la acción del BoJ

"Tras la última reunión de la Fed (y poco antes de la reunión del BoJ), las intervenciones coordinadas en el mercado de divisas volvieron a alcanzar un nuevo nivel récord. Sin embargo, solo han retrasado la tendencia alcista del USD-JPY. En otras palabras, las intervenciones empujaron inicialmente el tipo de cambio considerablemente hacia abajo, pero la tendencia alcista se reanudó posteriormente."

"Sin embargo, desde ayer por la mañana, el yen comenzó a moverse. Debido a varias caídas bruscas en el USD-JPY, ahora cotiza por debajo de 158, en lugar de por encima de 160. Esto convirtió al yen en uno de los grandes ganadores del mercado de divisas ayer."

"Estas expectativas han cobrado un impulso significativo recientemente, y esta semana se vieron alimentadas aún más por comentarios de la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos instando a las autoridades a subir las tasas de interés. Ayer, esto fue reforzado por declaraciones de un miembro agresivo del BoJ, quien se negó a comprometerse con un aumento de 25 puntos básicos para la próxima suba de tasas y no descartó subas consecutivas."

"Sin embargo, los comentarios realizados en las últimas semanas sugieren que el BoJ podría estar inclinado a acelerar significativamente el ritmo de las subas de tasas de interés (actualmente, aproximadamente cada seis meses). Como hemos afirmado repetidamente, una recuperación sostenida del yen depende principalmente de las acciones del Banco de Japón (y de los riesgos fiscales)."

"Por ejemplo, si el BoJ no eleva las tasas de interés en dos semanas, es probable que el yen vuelva a debilitarse. Si se produjeran más intervenciones en el mercado de divisas tras la reunión y el posterior bajo volumen de operaciones debido a los feriados, esto no sería un factor determinante. En otras palabras, el destino del yen depende directamente de la próxima reunión dentro de dos semanas."