El USD/JPY ha caído por debajo de 158, su nivel más bajo en cuatro semanas, mientras los mercados reajustan bruscamente las probabilidades de una suba de tasas del Banco de Japón (BOJ) en la reunión del 17 y 18 de septiembre.
El miembro del directorio del BOJ, Hajime Takata, calificó al 2026 como un “cambio de régimen” en la política, argumentando que las subas de tasas deberían ser “ágiles y dependientes de los datos” en lugar de seguir el patrón antiguo de movimientos semestrales aproximados. Ese cambio vuelve al yen menos atractivo como moneda de financiamiento barato.
La cotización de los Overnight Index Swaps (OIS) ahora señala alrededor de 96,5 puntos básicos de endurecimiento acumulado del BOJ en los próximos 12 meses, con septiembre valuado en una probabilidad del 84%.
Los participantes del mercado siguen cautelosos cerca del nivel de 160, que el Ministerio de Finanzas de Japón y el BOJ han tratado como un punto crítico tras la intervención conjunta de Estados Unidos y Japón en julio. Se espera ampliamente que las autoridades actúen nuevamente si el USD/JPY se aproxima o supera ese umbral.
- Niveles de soporte: 157,19 en el corto plazo, luego la zona de 154,76–155,01 en el mediano plazo
- Niveles de resistencia: primero 159,00, después 160,00
Se estima que unos 6 billones de dólares se encuentran en operaciones de carry trade con yen, posiciones financiadas a bajo costo en yenes e invertidas en otros activos. Un yen fortaleciéndose obliga a los inversores a vender activos para recomprar yenes y desarmar esas posiciones, y hasta un desarme pequeño puede generar repercusiones en los mercados globales.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});El informe de empleo de Estados Unidos del viernes es el principal catalizador de corto plazo, y el riesgo se encuentra sesgado. Un dato débil reduciría las apuestas a subas de la Fed, reforzaría la convergencia en política entre la Fed y el BOJ, y abriría el camino hacia 155. Un dato fuerte podría llevar al USD/JPY nuevamente hacia 159 o incluso 160, pero una ruptura decisiva por encima de 160 tendría que superar tanto el riesgo de intervención como una senda de endurecimiento acelerado del BOJ, imponiendo un umbral más alto que a comienzos de este año.
Datos de inflación elevados en Estados Unidos, comentarios agresivos de la Fed o una decisión de la Fed de mantener las tasas sin cambios en la reunión del 15 y 16 de septiembre, podrían sostener al dólar y frenar el avance del yen. Por ahora, los expertos ven al USD/JPY estabilizándose en el rango de 154 a 158 en el corto plazo, siendo los datos económicos de Estados Unidos de la próxima semana y la propia reunión del BOJ los dos factores más probables para definir primero hacia qué dirección se rompe la tendencia.
