El franco suizo se fortalece ante la sorpresa inflacionaria y la debilidad generalizada del dólar estadounidense

El USD/CHF se encuentra bajo presión de venta este jueves debido a una fuerte apreciación del Yen japonés (JPY) que afecta al Dólar estadounidense (USD) en general, mientras que el Franco suizo (CHF) recibe impulso de datos de inflación y crecimiento mejores de lo esperado. Al momento de escribir, el par cotiza en torno a 0.8070, un 0,75% debajo en el día, tras haber alcanzado 0.8156 el miércoles, su nivel más alto desde el 30 de julio.

Los últimos datos del mercado laboral de EE. UU. añaden presión de venta al Greenback. Las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo aumentaron a 206 mil en la semana que finalizó el 29 de agosto, apenas por encima de la previsión de mercado de 205 mil y del dato anterior de 204 mil, lo que señala un leve incremento en los despidos antes del informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de este viernes.

El US Dollar Index (DXY), que sigue el valor del Greenback frente a una cesta de seis monedas principales, cotiza alrededor de 99,26, cerca de un mínimo de una semana, tras haber llegado a 99,86 el miércoles, su nivel más alto desde el 14 de agosto. Más tarde, durante la sesión estadounidense, la atención se centra en el Índice de Gestores de Compras (PMI) de Servicios ISM de agosto, que se espera suba levemente a 54,3 desde 54,1 en julio.

Comentarios dovish del gobernador de la Reserva Federal (Fed) Christopher Waller mantienen cautelosos a los traders ante la posibilidad de una subida de tasas en septiembre. Waller afirmó que “por fin ve algunas señales de desinflación en los datos recientes” y que la “decisión de tasas en septiembre depende de la inflación de agosto”. Agregó que apoyaría mantener las tasas de interés sin cambios si los datos de agosto confirman el avance reciente.

Según la herramienta CME FedWatch, los traders están asignando cerca de un 60% de probabilidad a que el banco central de EE. UU. suba las tasas de interés en su reunión del 15-16 de septiembre.

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, destaca que el Franco suizo es “la segunda moneda principal con mejor desempeño hoy, detrás del JPY”. Señala que “la inflación suiza se aceleró en agosto”, con un “IPC general [aumentando] más de lo esperado a 0,8% interanual (consenso: 0,5% interanual) frente al 0,4% de julio”. BBH indica que “la inflación general es la más alta desde septiembre de 2024 y supera la previsión del SNB para el tercer trimestre de 0,6% interanual”, mientras que “la inflación subyacente también sorprendió al alza con 0,4% interanual (consenso: 0,3%), tras cuatro lecturas consecutivas de 0,3%.”

A pesar de la sorpresa positiva en los datos, Haddad advierte que “el CHF es la moneda del G10 con peor desempeño en lo que va del trimestre”, remarcando que el entorno actual de tasas de interés “es un viento en contra persistente para el CHF”. BBH observa que “la curva de swaps sigue descontando plenamente una primera suba de 25 puntos básicos a 0,25% en junio de 2027,” destacando que “el SNB tiene margen de sobra para mantener las tasas en 0,00% por algún tiempo, dado que la inflación permanece bien dentro del mandato de estabilidad de precios del banco, de menos del 2% anual.”