Libra esterlina: Los riesgos fiscales presionan a la Sterling, según Rabobank

Jane Foley, Estratega Senior de FX en Rabobank, destaca que la libra esterlina (GBP) es vulnerable, ya que la presión del mercado global de bonos se enfoca en países con alta deuda que enfrentan elecciones o negociaciones presupuestarias. Con una proporción relativamente alta de gilts del Reino Unido en manos de inversores extranjeros y con la presentación del presupuesto británico del 28 de octubre acercándose, Foley espera debilidad de la GBP y un EUR/GBP más alto en los próximos meses.

La propiedad extranjera aumenta el riesgo de los gilts británicos

"Según la OBR, los inversores extranjeros poseen alrededor del 30% de los gilts del Reino Unido. Desde 2022, el BoE ha estado reduciendo la cantidad de gilts en su balance. Los inversores extranjeros se consideran más reactivos ante noticias internas negativas y, por lo tanto, aumentan la probabilidad de que la volatilidad en el mercado de bonos se traslade al tipo de cambio."

"La GBP no tiene esta ventaja. La proporción de deuda pública británica en manos de inversores extranjeros es relativamente alta si se la compara con otros países del G10. Esto incrementa la probabilidad de que cualquier nerviosismo en el mercado de gilts también se refleje en una libra más débil."

"Esperamos que el presupuesto británico del 28 de octubre siga en el centro de la atención de los mercados de GBP en las próximas semanas. Como resultado, anticipamos cierta incomodidad para la libra."

"En conjunto, estos factores sugieren que la GBP puede ser más sensible a las preocupaciones presupuestarias que muchas de sus pares del G10. En vista de la cercanía del presupuesto del Reino Unido el mes que viene y las incertidumbres relacionadas, esperamos que el EUR/GBP tenga una inclinación alcista, hacia 0,87 en una perspectiva de tres meses."