El Congreso acaba de enviarse a casa antes de tiempo, y los operadores de bonos tienen motivos para prestar atención. La Cámara de Representantes canceló abruptamente sus últimas dos semanas de votaciones de septiembre, eliminando ocho días de votación y dejando a los legisladores con solo cuatro días de sesión después del Día del Trabajo antes de regresar a sus distritos para hacer campaña.
El liderazgo del Partido Republicano suspendió las semanas del 21 y 28 de septiembre, según un aviso de la oficina del Majority Whip Tom Emmer. El Speaker Mike Johnson lo describió como miembros “compitiendo con muchas prioridades diferentes en este momento”. La Cámara solo volverá antes de lo previsto si el Senado aprueba una resolución presupuestaria que desbloquee un proyecto de reconciliación partidaria.
La salida anticipada solo fue posible porque la Cámara ya aprobó una resolución bipartidista para financiar el gobierno hasta el 11 de diciembre, evitando un cierre. Pero el precio de esa calma es una agenda estancada. El proyecto de reconciliación republicano, destinado a financiar iniciativas prioritarias como la militar y asuntos internos, “básicamente quedó paralizado”.
El calendario vacío también deja pendientes otros proyectos de ley, incluido el CLARITY Act centrado en cripto. Su destino depende principalmente de una votación procesal separada en el Senado el 15 de septiembre, pero un calendario vacío en la Cámara para el resto del mes reduce la ventana para que obtenga aprobación en ambas cámaras antes de las elecciones de medio término.
Esto importa más allá del Capitolio. El estancamiento político genera incertidumbre fiscal; los inversores pierden visibilidad sobre el gasto futuro, los déficits y cuánto nueva deuda necesitará emitir el Tesoro. Esa incertidumbre empuja los rendimientos al alza en dos frentes. Los inversores exigen una prima mayor por mantener deuda en medio de la incertidumbre, y déficits sin resolver suelen significar más bonos en el mercado; mayor oferta implica precios más bajos, mayores rendimientos.
Los rendimientos más altos endurecen las condiciones financieras en todos los niveles, y ese endurecimiento impacta más fuerte a los activos de riesgo como Bitcoin: cuando un bono del Tesoro “sin riesgo” de repente paga más, ¿para qué mantener algo volátil y sin rendimiento?
Ya se observa evidencia de esta dinámica. Tras el discurso de Kevin Warsh, presidente de la Fed, en Jackson Hole, interpretado por los mercados como restrictivo, el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años saltó 0,118 puntos porcentuales a 4,348%, su mayor movimiento en un solo día después de un discurso en Jackson Hole desde 1996, mientras que el bono a 10 años subió a 4,721%.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Con las decisiones fiscales clave ahora postergadas hacia una sesión de “pato rengo” después de las elecciones de medio término, la situación de déficit y oferta del Tesoro permanecerá sin resolverse por más tiempo. Si esa incertidumbre prolongada mantiene la presión alcista sobre los rendimientos, y de este modo se convierte en un viento en contra para Bitcoin y la renta variable, es la pregunta que los mercados observan de cerca.
