Malasia: Pausa restrictiva mantiene abiertas las opciones – DBS

El economista Chua Han Teng, de DBS Group Research, señala que el Banco Negara Malaysia (BNM) mantuvo la Tasa de Política Monetaria Nocturna en 2,75% y eliminó el lenguaje que indicaba que el nivel actual era adecuado. DBS prevé que las tasas permanezcan sin cambios hasta 2026, aunque considera que existen riesgos orientados hacia una normalización puntual de la política.

BNM mantiene la tasa pero muestra flexibilidad

"El Banco Negara Malaysia (BNM) mantuvo su Tasa de Política Monetaria Nocturna (OPR) en 2,75% el 3 de septiembre, extendiendo su pausa por séptima decisión consecutiva."

"Mantenemos nuestra visión de que el BNM seguirá sin cambios durante el resto de 2026, dado que la inflación se mantiene contenida en una economía resiliente, aunque vemos que el balance de riesgos se inclina hacia una posible normalización puntual de la política."

"En su comunicado de política monetaria, el BNM destacó especialmente dos áreas clave que requieren vigilancia para valorar la trayectoria de la inflación."

"En primer lugar, los responsables de política seguirán evaluando el conflicto aún fluido e irresuelto en Medio Oriente, que probablemente mantenga elevados los precios globales de commodities, en particular los precios de la energía, en comparación con hace un año, y genere presiones alcistas en los costos a través de un shock de oferta."

"En segundo término, las autoridades monitorearán si el fuerte crecimiento económico (potencialmente cerca del 5% en 2026 y resiliente en 2027), impulsado en parte por el sólido viento de cola de la inteligencia artificial, se traduce en mayores presiones de precios por el lado de la demanda debido al aumento de los salarios. Hasta ahora, la naturaleza intensiva en capital de esta expansión ha limitado los efectos sobre la inflación interna."

"Ahora quedó abierta la puerta para una normalización del recorte de 25 puntos básicos de la OPR realizado en julio de 2025 en las próximas reuniones, si los datos entrantes de actividad económica y los acontecimientos externos evolucionan favorablemente y aumentan las presiones inflacionarias."