Algunos de los mayores gestores de fondos del mundo han reconstruido sus posiciones en oro después de la caída de los precios, apostando a que los factores que impulsan el metal precioso a largo plazo seguirán vigentes, incluso cuando la Reserva Federal de Estados Unidos adopta una postura más firme frente a la inflación.
Amundi SA, el mayor gestor de activos de Europa, compró lingotes esperando que el precio vuelva a $5,000 la onza para fin de año. Gestores de fondos en Pictet Asset Management Ltd., Robeco Institutional Asset Management BV y Fidelity International Ltd. también incrementaron sus tenencias, tras haberlas reducido más temprano este año durante la caída del oro desde su máximo histórico.
“El oro es un activo que consideramos barato, una buena cobertura y razonablemente líquido”, dijo Lorenzo Portelli, jefe de estrategia multiactivos en Amundi Investment Institute. Sin embargo, señaló que se necesitaría una mayor claridad sobre el rumbo de las tasas de interés de la Fed antes de considerar aumentar las compras realizadas el mes pasado.
Esa fue una tendencia común en entrevistas con más de una docena de gestores de fondos, cuyas firmas administran un total de $27 billones. Sin excepción, todos ellos —incluyendo BNP Paribas Asset Management y Manulife John Hancock Investments— habían recomprado oro en las últimas semanas o mantenían asignaciones alcistas.
Sin embargo, varios de los gestores señalaron que cualquier ruptura por encima del techo reciente del oro, cerca de $4,600, no será sencilla. Los mayores rendimientos de los Treasury y las crecientes apuestas a por lo menos una suba de tasas de la Fed antes de fin de año están debilitando el apoyo al lingote, un activo que tiende a perder atractivo cuando suben los costos de endeudamiento porque no paga intereses.
(Por Yihui Xie, Yvonne Yue Li y Jack Ryan)
