Dólar estadounidense: Riesgos de volatilidad ante la decisión de la Fed – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, señala que el último informe sobre el mercado laboral de Estados Unidos no cambia de manera significativa las expectativas respecto a una posible decisión de tasas de la Fed en septiembre, dejando la inflación de agosto en EE.UU. como el factor clave. La valoración del mercado, que establece en aproximadamente un 60% la probabilidad de una suba, sugiere posturas divididas, con potencial para una marcada volatilidad del USD en torno a la reunión de la Fed dependiendo de cómo resulte la inflación en relación a las previsiones.

La expectativa sobre la Fed mantiene al USD en vilo

"En definitiva, solo hay una conclusión importante que sacar del informe laboral estadounidense del viernes, el cual mostró un aumento sorpresivamente fuerte en el empleo: no obstaculiza una suba de tasas por parte de la Fed este mes, pero tampoco hace que esa decisión sea notablemente más probable."

"Tal como argumentábamos la semana pasada, los datos de inflación de EE.UU. de agosto probablemente serán el factor determinante para la próxima decisión de política monetaria de la Fed. Como era de esperar, el repunte del dólar tras el informe de empleo fue de corta duración."

"En cuanto a los datos de inflación, actualmente hay poco margen para interpretaciones. Si las cifras se ubican en línea con lo esperado por los analistas, es probable que los mercados mantengan su evaluación actual hasta la reunión de la Fed, salvo que surjan señales notablemente diferentes por parte de los funcionarios del FOMC."

"Por el momento, los mercados asignan una probabilidad de poco menos del 60% a que la Fed suba las tasas en menos de dos semanas. Una sorpresa al alza en la inflación probablemente reforzaría las expectativas de un aumento y respaldaría al dólar estadounidense, mientras que una inflación por debajo de lo esperado tendría el efecto contrario."

"Si, en cambio, las cifras de inflación llevan a que las expectativas del mercado se definan claramente hacia un lado u otro, el riesgo de que aumente la volatilidad podría crecer antes de la reunión, ya que los inversores tendrían que enfrentarse al riesgo de que la Fed finalmente decepcione esas nuevas expectativas."

"Como resultado, una parte considerable de los participantes del mercado podría quedar descolocada por la decisión final de la Fed. En ese caso, una volatilidad marcada en los tipos de cambio del USD durante el día de la reunión de la Fed sería de esperar una vez más, tal como sucedió tras la última decisión de política."