¡Con 95 mil millones de dólares en pedidos acumulados de inteligencia artificial! El margen de ganancia de Dell (DELL.US) se dispara a contracorriente, alcanzando un “vuelo conjunto de ganancias y pedidos”
Dell Technologies (DELL.US) anunció una significativa revisión al alza de su proyección de ingresos para el año fiscal 2027, incrementándola en 25.000 millones de dólares, mientras que los pedidos pendientes aumentaron en 43.700 millones de dólares en comparación con el trimestre anterior.
La APP de Finanzas Zhihui observa que Dell Technologies (DELL.US) ha elevado significativamente su previsión de resultados para el año fiscal 2027 en 25.000 millones de dólares, mientras que los pedidos pendientes han aumentado interanualmente en 43.700 millones de dólares, convirtiéndose en el foco absoluto de atención del mercado.
Anteriormente, el mercado se mantenía mayormente en una postura neutral y de espera, principalmente porque, aunque se preveía una posible mejora en la previsión del año fiscal 2027, la estructura general de la rentabilidad de la empresa aún planteaba dudas debido al efecto dilutivo del rápido crecimiento de los servidores AI en el margen operativo global.
Sin embargo, los últimos resultados financieros muestran un desempeño notablemente superior a lo esperado:
La previsión de resultados supera con creces las expectativas: el pronóstico de ventas totales para el año fiscal 2027 aumenta en 25.000 millones de dólares, y el beneficio por acción (EPS) anual no GAAP suma 7,6 dólares adicionales, lo que supone un incremento del 42% respecto a la proyección anterior.
Mejora significativa del margen de beneficio: el margen operativo de ISG (Grupo de Soluciones de Infraestructura de Información) alcanzó el 15,0%, muy por encima del 8,8% registrado en el mismo periodo del año anterior; el margen bruto no GAAP global de la empresa ascendió al 21,1% (frente al 18,7% del año anterior). Normalmente, los servidores AI suelen diluir los márgenes de beneficio general, pero en el segundo trimestre, Dell logró mejorar sus márgenes a pesar de la tendencia general.
Análisis de la previsión para el año fiscal 2027
Tras la publicación de los resultados de Dell, los modelos de previsión de beneficios de Wall Street reflejaron claras revisiones al alza para el EPS en cada uno de los cuatro trimestres consecutivos después del segundo trimestre del año fiscal 2027.
Desde el punto de vista técnico, el precio de la acción muestra una fuerte tendencia a superar la barrera de los 500 dólares. Incluso en un contexto en el que el mercado general ha sido afectado por informes macroeconómicos de tono hawkish, las acciones de Dell han seguido al alza en dirección contraria al mercado. El capital del mercado muestra una clara dispersión estructural: los activos de la cadena de suministro ligados a las grandes inversiones en capital de empresas AI continúan subiendo, mientras que los sectores tradicionales no vinculados a la AI y algunas empresas de gran escala con margen de caja comprimido por altos gastos de capital experimentan presiones bajistas.
En cuanto a la perspectiva empresarial, durante la llamada de resultados, la dirección de Dell comentó que:
Para 2028, se espera que los agentes inteligentes de nivel empresarial se conviertan en la mayor carga de trabajo individual.
Para 2030, la AI representará el 75% de la demanda total de centros de datos, con un incremento adicional de 200 gigavatios en la demanda de energía.
Se estima que aproximadamente la mitad de esa demanda corresponde al objetivo principal de clientes de Dell (incluyendo nuevas empresas de cloud Neoclouds, organismos soberanos y clientes empresariales).
Se espera que para 2030, las oportunidades de mercado en este campo superen el billón de dólares estadounidenses.
Al cierre del segundo trimestre del año fiscal 2027, los pedidos pendientes de AI de Dell se dispararon en 43.700 millones de dólares, alcanzando un total de 95.000 millones de dólares.
Factores que impulsan los ingresos superiores a lo esperado: Expansión del negocio no relacionado con AI
Según datos de S&P Global, antes de la publicación de los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027, se esperaba que los ingresos de servidores AI alcancen los 16.000 millones de dólares, mientras que los ingresos reales reportados fueron de 16.401 millones de dólares, superando las expectativas por 401 millones de dólares.
En comparación, los ingresos totales trimestrales de Dell ascendieron a 46.970 millones de dólares, superando las expectativas del mercado de 45.100 millones, con un margen superior de 1.870 millones. Esto significa que los 401 millones adicionales de los servidores AI representan solo alrededor del 21,4% del margen de ingresos superior, lo que indica que el impulso de crecimiento de Dell se está expandiendo hacia áreas de servidores no AI.
La comparación de datos muestra:
Las ventas de servidores tradicionales aumentaron un 23% intertrimestral; las ventas de soluciones de almacenamiento crecieron un 12% intertrimestral; los ingresos de servidores AI experimentaron un leve aumento del 2% intertrimestral.
El crecimiento de la parte no AI de ISG se benefició principalmente de los siguientes tres factores:
Ciclo de renovación de equipos: Aproximadamente 1,2 millones de equipos existentes requieren ser remplazados.
Tendencia hacia implementaciones híbridas en la nube: Los clientes empresariales prefieren arquitecturas de nube híbrida al construir infraestructura de AI.
Aumento de la proporción de combinaciones de IP de alto margen: La mayor participación de propiedad intelectual (IP) propia de Dell en el segmento de almacenamiento apoya eficazmente el margen bruto y la rentabilidad total de ISG.
Cabe destacar que, en el primer trimestre del año fiscal 2027, la dirección mencionó que “la rentabilidad de los servidores AI se mantenía en un objetivo de margen operativo de un dígito medio”, pero no se actualizó ese indicador en el segundo trimestre. Sin embargo, dado que el margen operativo de ISG mostró un aumento interanual e intertrimestral, el mercado estima que la rentabilidad de los servidores AI sigue en el rango medio previsto.
Resumen
Considerando el aumento de 25.000 millones de dólares en la previsión de ventas para el año fiscal 2027 y el incremento de pedidos pendientes de AI hasta los 95.000 millones de dólares, tanto los fundamentos como el aspecto técnico de Dell (rompiendo los 500 dólares) muestran claras señales alcistas y justifican una revisión de la calificación de inversión a “comprar”.
Sin embargo, el panorama macroeconómico aún presenta riesgos a corto plazo. El próximo informe IPC probablemente mostrará un aumento intermensual de la inflación (como el consenso del mercado del 0,4%), además de la presión de las tensiones geopolíticas sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, lo que podría ejercer presión sobre los activos de riesgo en general.
A pesar de que el mercado en general se ve presionado por un reporte laboral de tono hawkish, el precio de la acción de Dell sigue mostrando gran resiliencia, lo que indica que la presión vendedora sobre el valor individual está disminuyendo.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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