Dólar estadounidense: Las sólidas cifras de empleo no logran mantener las ganancias del dólar, según MUFG

Lloyd Chan de MUFG señala que el dólar se fortaleció tras un informe de empleo en Estados Unidos en agosto más sólido de lo esperado, con los Nonfarm Payrolls y la participación en la fuerza laboral sorprendiendo al alza, mientras que el crecimiento salarial se desaceleró. Los mercados ahora asignan una probabilidad significativa a un mayor endurecimiento de la Federal Reserve para diciembre, pero el DXY permanece prácticamente sin cambios desde el discurso de Warsh, presidente de la Fed, en Jackson Hole, lo que sugiere que los inversores aún no están convencidos de un repunte sostenido del dólar.

Los datos laborales refuerzan los riesgos de endurecimiento de la Fed

“El dólar estadounidense terminó la semana pasada sobre una base más sólida después de un informe de Nonfarm Payrolls de agosto mucho más fuerte de lo esperado. Los Nonfarm Payrolls aumentaron en 162 mil en agosto, muy por encima del consenso de 55 mil, mientras que el empleo de julio fue revisado al alza a una ganancia de 21 mil desde una caída inicialmente informada. La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,1% y la participación en la fuerza laboral mejoró a 61,6%, indicando que el mercado laboral sigue siendo resiliente.”

“Mientras tanto, las ganancias promedio por hora se desaceleraron levemente a un 3,1% interanual desde un 3,2% interanual, lo que sugiere que las presiones salariales siguen disminuyendo gradualmente.”

“De forma importante, los mercados continúan asignando una probabilidad superior al 60% de una suba de 25 puntos básicos de la Fed en la reunión del FOMC de septiembre y aproximadamente 35 puntos básicos de endurecimiento acumulado para diciembre, equivalente a alrededor de 1,4 subas hacia fin de año.”

“El DXY subió 0,3% el viernes, aunque se mantiene esencialmente sin cambios desde el discurso de Warsh, presidente de la Fed, en Jackson Hole. Esta divergencia sugiere que los alcistas del dólar todavía no están convencidos de que los mayores rendimientos puedan generar una suba sostenida de la moneda.”

“Los recientes llamados del presidente Trump a reducir las tasas de interés, junto con su amenaza de dejar de comerciar con países con los que Estados Unidos tiene un déficit comercial, también podrían sumar cierta prima negativa de política sobre el dólar.”