Dólar estadounidense: el resultado del IPC guiará el rumbo de la Fed – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), señala que el Dólar estadounidense (USD) se debilitó debido a la fortaleza generalizada del Yen japonés antes de recuperarse parcialmente, ya que los sólidos datos de empleo de agosto en Estados Unidos revivieron las expectativas de una suba de tasas por parte de la Fed en septiembre. Haddad subraya que los datos del Índice de Precios al Consumidor (CPI) y del Índice de Precios al Productor (PPI) de agosto en Estados Unidos serán fundamentales para la próxima decisión de la Fed y la dirección del USD, con riesgos equilibrados que sugieren una posible volatilidad en los precios.

Los datos de inflación en EE. UU. impulsarán al USD

"El USD cayó la semana pasada, reflejando principalmente la fortaleza del JPY tras el breve ajuste del mercado a una postura más agresiva del Banco de Japón. El USD recuperó parte del terreno el viernes. Los sólidos datos de empleo no agrícola de agosto en Estados Unidos renovaron las apuestas por una suba de la tasa de fondos de la Fed en septiembre, algo que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y el gobernador de la Fed, Christopher Waller, habían moderado previamente al destacar la tendencia alentadora de la inflación."

"Una suba de tasas de la Fed el 16 de septiembre dependerá del dato de CPI de agosto, que se publicará el viernes. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, señaló en su discurso de agosto en Jackson Hole que celebraba las lecturas de PCE y CPI mejores a lo esperado este verano, aunque advirtió que 'no me dicen que las tendencias subyacentes hayan mejorado de manera significativa.' Por lo tanto, un dato de CPI elevado prácticamente sellaría una suba en septiembre y fortalecería al USD."

"Más importante aún, aunque una suba de tasas de la Fed en septiembre ya esté dada por hecho, dudamos que el USD marque nuevos máximos cíclicos. El endurecimiento de otras grandes entidades monetarias limita la divergencia de políticas, y se espera ampliamente que el ECB realice su segundo incremento de 25 puntos básicos del año este jueves."

"Los riesgos en torno al dato de CPI de agosto en Estados Unidos están muy equilibrados, preparando el escenario para una reacción del mercado excepcionalmente volátil. El repunte en agosto del índice ISM Prices Paid sugiere que los riesgos inflacionarios al alza aún no han desaparecido. Sin embargo, la continua desaceleración en el crecimiento de los ingresos medios por hora en Estados Unidos durante agosto sigue siendo una fuerza desinflacionaria importante."

"El PPI de agosto en Estados Unidos (jueves) servirá como antesala al informe clave de CPI del viernes. Prestar atención al PPI Servicios excluyendo Comercio, Transporte y Almacenamiento, ya que impacta parcialmente en el cálculo relevante de PCE para la política monetaria. Las comisiones por gestión de portafolios podrían distorsionar nuevamente el PPI, aunque el cambio metodológico de la BEA del 30 de septiembre está listo para corregir esto."