¿Por qué el precio del cobre alcanzó un máximo histórico? La producción de las principales empresas de cobre cayó en el segundo trimestre y la guía anual de suministro se redujo.

En el primer semestre de 2026, la producción total de las 49 empresas mineras de cobre analizadas a nivel global fue de 8,196 millones de toneladas, lo que representa una caída interanual del 4,3%, es decir, una reducción de 371 mil toneladas; en el segundo trimestre, la caída interanual se amplió aún más hasta el 4,5%, mostrando que el ajuste de la oferta no solo no se alivió, sino que incluso se intensificó.

Al mismo tiempo, la estimación anual de producción se recortó netamente en 38 mil toneladas, y de las 35 empresas analizadas, solo 6 aumentaron su gasto de capital. Con el precio del cobre en la LME superando los 14.300 dólares por tonelada y un incremento cercano al 15% en lo que va del año, la pregunta está en si la reducción de producción de las principales empresas de cobre es de naturaleza cíclica o estructural, cuánto más pueden subir los precios del cobre y cuáles serían los catalizadores clave.

La contracción de la oferta responde a tres factores estructurales: “envejecimiento de las minas, desastres inesperados y escasez temporaria de nuevas minas”; por el lado de la demanda, la lógica estratégica de metales está siendo impulsada por los centros de datos de IA y la transición en las redes eléctricas. El precio del cobre tiene fundamentos sólidos para seguir subiendo en el mediano plazo, pero a corto plazo es necesario estar atentos a una posible corrección de desajustes regionales tras la disminución del acaparamiento en Estados Unidos por cuestiones arancelarias.