Rupia india: rango estable con leves ganancias frente al dólar estadounidense – DBS

DBS Group Research señala que, tras el desempeño superior previo de la rupia impulsado por la intervención y los flujos de entrada, el USD/INR se ha estabilizado en torno al nivel medio de 94. Con el alza de los precios del petróleo y el dólar respaldado por las expectativas de suba de tasas en EE.UU., esperan que los retrocesos del USD/INR sean limitados, aunque los flujos recientes han reducido el riesgo de una depreciación abrupta y unilateral de la rupia en el corto plazo.

Los flujos de entrada respaldan a la rupia mientras persisten las presiones de liquidez del RBI

"La atención del mercado está totalmente enfocada en los efectos secundarios sobre la liquidez de los fuertes flujos de entrada bajo las ventanas swap. El superávit del sistema bancario superó los INR 10 billones esta semana, superando los máximos de 2022 y de la pandemia, con un saldo estable que creció marcadamente hasta INR 14 billones, presionando a la baja las tasas overnight. Esto contrasta con el superávit promedio de INR 1 billón a finales de junio."

"Tras la fase inicial de mejor desempeño de la rupia gracias a la intervención y los flujos de entrada, el USD/INR se estableció en un rango alrededor del nivel medio de 94 esta semana. Con la subida gradual del precio del petróleo y el dólar beneficiándose de las expectativas de suba de tasas en EE.UU., se espera que los intentos de retroceso del USD/INR sean limitados."

"Sin embargo, los flujos recientes han brindado a las autoridades mayor capacidad de acción, lo que ha ayudado a reducir el riesgo extremo de una depreciación abrupta y unilateral de la moneda en el corto plazo. La inflación de agosto, que se publicará la próxima semana, podría acelerarse al 4,8-4,9% desde el 4,4% del mes anterior, debido a un aumento generalizado en los alimentos, sumado a un repunte en los metales preciosos, lo que también impulsaría el núcleo inflacionario."

"La baja demanda registrada ayer en la VRRR a 30 días sugiere que los participantes del mercado son reacios a inmovilizar fondos ante la posibilidad de una tasa de política más elevada, lo que implica que las VRRR de mayor plazo podrían seguir siendo menos eficaces hasta la reunión de octubre si se mantienen las expectativas actuales de suba de tasas. Si el RBI busca drenar liquidez antes de esa fecha, las medidas probablemente ejerzan más presión alcista sobre los rendimientos de los bonos."

"Las tasas indias continúan enfrentando presiones alcistas, ya que el RBI tiene pocos incentivos para contrarrestar la reciente reevaluación restrictiva, en un momento en que la liquidez del sistema sigue siendo excepcionalmente abundante. El desafío inmediato es que el excedente de liquidez se ha vuelto más difícil de absorber."