Euro: riesgos a la baja frente al dólar estadounidense ante el BCE y la Fed – ING

Francesco Pesole de ING señala que el sólido crecimiento del segundo trimestre en la Eurozona y su capacidad de resistencia frente a shocks geopolíticos y de materias primas han mantenido al Euro (EUR) relativamente caro. Sin embargo, mantiene una preferencia a corto plazo por la baja en EUR/USD basada en las expectativas de una subida de tasas por parte de la Fed en septiembre y el deterioro en los términos de intercambio de la Eurozona, viendo como escenario realista un movimiento hacia 1.150 en las próximas semanas antes de una reunión posiblemente dovish por parte del European Central Bank (ECB).

Resiliencia del euro, aunque se espera una trayectoria más suave

“El crecimiento de la Eurozona en el segundo trimestre fue revisado de 0,4% a 0,6% trimestral, impulsado por la sólida expansión en Irlanda gracias al robusto desempeño de multinacionales.”

“En términos generales, la resiliencia de Europa ante los acontecimientos geopolíticos y el aumento de precios de materias primas sigue siendo una temática clave este verano, y probablemente ha contribuido a mantener al euro relativamente caro.”

“Nuestra preferencia a corto plazo por una caída en EUR/USD sigue estando principalmente impulsada por nuestra visión respecto al USD y la expectativa de una subida de tasas por la Fed en septiembre. Dicho esto, el reciente aumento de los precios de la energía aporta respaldo adicional.”

“Estimaciones en tiempo real sugieren que los términos de intercambio de materias primas en la Eurozona son ahora peores que en el mínimo anterior de marzo.”

“De cara a la reunión del ECB el jueves, vemos ciertos riesgos dovish dadas las expectativas agresivas de endurecimiento por parte del mercado. En ese contexto, consideramos realista un movimiento hacia 1.150 en las próximas semanas.”