Reserva Federal: riesgos por empleo sólido e inflación – BNY

El estratega de BNY Markets, John Velis, afirma que un sólido informe de empleo en Estados Unidos (EE. UU.) ha elevado nuevamente las expectativas de un aumento de tasas por parte de la Federal Reserve (Fed) en septiembre a más del 60%, a pesar de los comentarios más cautelosos del gobernador Christopher Waller. Velis espera que la Fed aumente las tasas dos o tres veces en los próximos meses, posiblemente llevando la política por encima de la tasa neutral de aproximadamente 4%, antes de que las tasas finalmente disminuyan a medida que la inflación ceda y las condiciones financieras más estrictas ralenticen la economía.

Los sólidos datos de empleo mantienen las subas en juego

"Tras un informe de empleo excepcionalmente fuerte el viernes, incluso los comentarios algo equívocos del gobernador Christopher Waller el jueves parecen no ser suficientes para cambiar nuestra visión de que un aumento de tasas es inminente."

"Después de bajar un poco el jueves pasado por las declaraciones de Waller, la expectativa de una suba en septiembre volvió a superar el 60%. Nos sorprendería que no se produzca."

"La tasa neutral de equilibrio esperada, observada en distintos instrumentos, sigue apenas por encima del 4%. Estamos unos 40 a 50 puntos básicos por debajo de eso. Dos subas nos llevarían a ese nivel, pero entonces nos preguntamos: ¿las tasas deben ser más restrictivas, por encima del 4%? Podría ser el caso."

"Nuestro escenario ahora es que la Fed suba las tasas dos o tres veces en los próximos meses, aunque tres subas consecutivas para lo que queda del año podrían extenderse hasta 2027."

"Para la segunda mitad del año, vemos que las tasas empiezan a bajar, a medida que la inflación también comience a hacerlo – los efectos de base por sí solos ayudarán aquí – y la economía tienda a desacelerarse con condiciones más estrictas."