Real brasileño: los riesgos electorales mantienen la presión sobre el BRL frente al dólar estadounidense – TD Securities

TD Securities destaca que el real brasileño enfrenta riesgos electorales elevados, con el USD/BRL habiendo puesto a prueba la resistencia de su media móvil de 200 días durante el último mes. Trazando un paralelo con 2014, el banco percibe que los riesgos están inclinados hacia un USD/BRL más alto, ya que los mercados siguen preocupados por la perspectiva fiscal de Brasil. TD mantiene su previsión de USD/BRL en 5,30 para el segundo semestre de 2026 y prefiere esperar mejores niveles antes de considerar posiciones de carry en real o cortos en USD/BRL.

El ciclo electoral pesa sobre el carry trade del real brasileño

"El USD/BRL ya ha estado probando la resistencia de la tendencia SMA de 200 días durante el último mes."

"El riesgo está sesgado hacia un USD/BRL más alto en el corto plazo, ya que los riesgos electorales internos siguen siendo elevados."

"Los movimientos del USD/BRL en 2026 hasta ahora han tenido más del 70% de correlación con 2014."

"En el caso de 2014, el USD/BRL comenzó a subir en septiembre a medida que el mercado se preocupaba por la postura fiscal de Dilma Rousseff."

"En 2026, Lula continúa liderando la mayoría de las encuestas y su rechazo a la consolidación fiscal podría terminar presionando aún más al real brasileño en el próximo mes. Por lo tanto, no recomendamos tener real brasileño para carry en el corto plazo y mantenemos nuestro pronóstico de USD/BRL en 5,30 para el segundo semestre de 2026. Es probable que el USD/BRL ofrezca niveles de entrada más atractivos para posiciones cortas en los próximos meses que en la actualidad."