Dólar canadiense: el rally del Loonie se detiene antes de nuevos avances - NBC

Marion y Dahms del National Bank of Canada (NBC) destacan un sólido repunte del dólar canadiense (CAD) en el tercer trimestre, impulsado por datos positivos y precios más altos de petróleo y Gold, lo que llevó al USD/CAD brevemente por debajo de 1,38. Advierten que los nuevos aranceles de Estados Unidos y la incertidumbre comercial aumentan los riesgos a la baja para el crecimiento canadiense. El banco espera un rebote a corto plazo del USD/CAD hacia 1,40 antes de una nueva caída hacia 1,33 para 2027.

Los aranceles moderan un entorno por lo demás favorable

"El dólar canadiense se ha apreciado fuertemente hasta ahora en el tercer trimestre, recuperándose de un mínimo de 19 meses que alcanzó a fines de junio, cuando el USD/CAD estaba cerca de 1,42. Una serie de sorpresas económicas positivas, precios más firmes de materias primas y la esperanza de una relajación de las tensiones comerciales impulsaron el USD/CAD hasta 1,377 el 21 de agosto, antes de que las negociaciones comerciales entre Ottawa y Washington se rompieran. Al momento de escribir esto, el USD/CAD está nuevamente por encima de 1,38, pero el loonie aún conserva una sólida ganancia acumulada en el trimestre de aproximadamente 2,5% frente al dólar estadounidense, en línea con el nivel que pronosticábamos al comienzo del verano."

"Con el aumento de las tensiones en el Estrecho de Ormuz en agosto, la probabilidad implícita en el mercado de un retorno a la normalidad para fin de año ha caído por debajo del 30%, desde más del 50% previamente. Eso mantiene una prima de riesgo geopolítico incorporada tanto en el petróleo como en el gold, brindando soporte al dólar canadiense."

"En ese contexto, creemos que los riesgos a la baja para el crecimiento justifican una mayor cautela antes de considerar otra subida de tasas. En nuestra opinión, tal medida puede —y debe— esperar hasta que la economía se encuentre en una base más sólida y los riesgos comerciales hayan disminuido, en consonancia con nuestro pronóstico anterior. Si estamos en lo correcto, USD/CAD podría retroceder hasta 1,40 en las próximas semanas antes de que el dólar canadiense retome su apreciación, llevando el par hacia 1,33 en 2027, asumiendo que las negociaciones comerciales entre Canadá y Estados Unidos finalmente resulten en un resultado favorable."