Cobre: Máximos históricos impulsados por la incertidumbre de los aranceles – ING

El equipo de commodities de ING señala que el cobre alcanzó nuevos máximos históricos en la LME, con futuros a tres meses acercándose a $14.800/t, mientras los operadores se posicionan ante posibles aranceles de Estados Unidos sobre importaciones de cobre refinado. Sostienen que las expectativas de política han reducido la disponibilidad fuera de Estados Unidos y han ejercido presión sobre los cortos, advirtiendo que los precios podrían corregirse bruscamente si los aranceles propuestos se retrasan, suavizan o rechazan mientras la demanda permanece débil.

El riesgo político mantiene el cobre elevado

"El cobre subió a otro récord en la LME ayer, con los futuros a tres meses cerca de $14.800/t. El repunte sigue siendo impulsado por las expectativas de aranceles por parte de Estados Unidos a las importaciones de cobre refinado."

"El posicionamiento ante los aranceles llevó grandes volúmenes de metal hacia Estados Unidos, haciendo que los inventarios en COMEX alcancen niveles récord. Mientras tanto, hay menos metal disponible fuera de Estados Unidos, lo que ajusta el mercado de Londres y ejerce presión sobre las posiciones cortas."

"El mercado está a la espera de la decisión del presidente Trump sobre los aranceles al cobre refinado. La propuesta contempla un arancel del 15% a partir de enero de 2027, subiendo al 30% en 2028. Si se aprueban, los aranceles seguirían atrayendo metal hacia Estados Unidos."

"Otra exención o retraso podría revertir la operación y aliviar la tensión en otros mercados."

"Esperamos que los precios del cobre se mantengan elevados mientras persista la incertidumbre respecto a los aranceles. El repunte parece estar cada vez más impulsado por factores políticos. Los precios podrían corregirse fuertemente si los aranceles se retrasan o se descartan, especialmente considerando que la demanda sigue siendo baja."