Corona sueca: se espera que el Riksbank mantenga la opción de subir tasas – Commerzbank

Antje Praefcke de Commerzbank sostiene que, a pesar de las lecturas actualmente bajas de inflación en Suecia, es probable que el Riksbank mantenga su indicación de que la tasa de política monetaria podría subir para fin de año. Señala que medidas fiscales temporales y los altos precios de la energía son factores que podrían impulsar la inflación hacia arriba en los próximos meses, y espera que las elecciones tengan un impacto limitado en el corto plazo sobre la corona sueca.

Los riesgos de inflación mantienen viva la posibilidad de una suba

"Los datos de inflación de Suecia para agosto no tomaron por sorpresa al Riksbank a comienzos de la semana. Tras las desviaciones respecto a sus previsiones en junio y julio, la inflación de agosto estuvo en línea con sus expectativas (inflación general +0,3% interanual, subyacente +0,7%); el mercado esperaba cifras algo más altas, pero en general los niveles siguen siendo bajos."

"La reducción a la mitad del impuesto al valor agregado para alimentos es una de varias medidas fiscales temporales que, en un principio, frenarán la inflación y luego permitirán que vuelva a subir una vez que expire la medida."

"Sin embargo, los precios de la energía —que llevan varios meses elevados (sin perspectivas claras de una mejora fundamental en la situación, más bien lo contrario)— harán que, por un lado, la inflación suba directamente y, por otro lado, impulsen indirectamente los precios de los bienes importados y de otras materias primas."

"Por lo tanto, el Riksbank espera que las tasas de inflación suban, en particular a partir de la primavera del año que viene, y por eso, a pesar de los niveles aparentemente bajos actuales, probablemente mantenga su evaluación de que la tasa de política podría aumentar antes de fin de año para abordar estos riesgos de precios de manera oportuna."

"Es concebible una demora en la suba de tasas, pero es poco probable considerando el conflicto en Medio Oriente y los altos precios de la energía. Sin embargo, solo un giro inesperado hacia una postura menos restrictiva —lo que no esperamos— podría ejercer mayor presión de depreciación sobre la corona."

"En cambio, las elecciones parlamentarias del domingo probablemente tendrán poco impacto sobre la corona. Lo importante para el Riksbank será cómo se perfilará la política fiscal en los próximos años, pero eso no se clarificará durante varios meses. En la previa de las elecciones, el gobierno fue expansivo en el gasto, lo que debería reflejarse en perspectivas de crecimiento favorables —otro motivo para que el Riksbank mantenga, dentro de dos semanas, la posibilidad de una suba de tasas antes de fin de año."