Yen japonés: Riesgo de intervención y atractivo de los JGB – BNY

Geoff Yu de BNY señala que el USD/JPY volvió a caer por debajo de 153 mientras los mercados prestan atención a la advertencia del Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, sobre posibles intervenciones en el yen japonés. El informe destaca que un movimiento sostenido depende de un ciclo de endurecimiento más amplio por parte del Banco de Japón. Fitch Ratings agrega que el aumento de los rendimientos de los JGB y las expectativas de incrementos más rápidos en las tasas de política en 2026–2027 deberían respaldar al yen y la demanda interna de bonos con el tiempo.

La estabilidad del yen depende del rumbo del BoJ

“El JPY consolida ganancias. Las advertencias del Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, sobre no poner a prueba la determinación de las autoridades en cuanto a la intervención en el JPY parecen estar teniendo efecto.”

“El USD/JPY volvió a posicionarse por debajo de 153 durante la noche, aunque con escasa continuación. La respuesta más relevante debe venir por parte del BoJ, especialmente a través del establecimiento de un ciclo de endurecimiento que se extienda mucho más allá de septiembre.”

“Los datos de esta semana que confirman la venta de bonos del Tesoro estadounidense por parte de japoneses no tuvieron impacto inmediato en el mercado, pero las cifras principales recalcan los riesgos para la deuda estadounidense y la importancia de la estabilidad del JPY.”

“Fitch Ratings afirmó que el movimiento de los inversores japoneses hacia bonos domésticos es gradual, no abrupto. Los mayores rendimientos de los JGB están incentivando a las aseguradoras a vender tenencias de bajo cupón y reinvertir en nuevos papeles con cupones más altos, aumentando los ingresos futuros por cupón y los dividendos para los tenedores de pólizas bajo las normas GAAP japonesas.”

“Fitch espera que las tasas de política suban más rápido de lo que predicen los mercados en 2026-2027, lo que reforzará aún más al yen y la demanda de JGB.”