Banco de Japón: Los riesgos de subidas excesivas podrían generar un shock – DBS

La economista de DBS Group Research, Ma Tieying, espera que el Banco de Japón (BoJ) suba las tasas en 25 puntos básicos en su reunión del 17 y 18 de septiembre, describiendo el aumento como casi seguro debido a los sólidos datos de Producto Interno Bruto (PIB), salarios e inflación. Ella argumenta que un movimiento de 50 puntos básicos o subas consecutivas son poco probables, advirtiendo que sorpresas de gran magnitud podrían desencadenar un desarme de carry-trade en Yen Japonés (JPY) y volatilidad en el mercado.

DBS prevé un camino cauteloso pero agresivo para el BoJ

"Es prácticamente un hecho que el Banco de Japón subirá las tasas en la próxima reunión del 17 al 18 de septiembre."

“Los datos recientes respaldan firmemente la necesidad de una suba de tasas. El PIB final del segundo trimestre confirmó que la economía siguió creciendo a un ritmo tendencial de 1,4% trimestral anualizado, o 0,9% interanual, en el segundo trimestre. Los datos salariales de julio también sorprendieron al alza, con salarios totales y salarios base creciendo 4,7% y 4,1% interanual, respectivamente. Mientras tanto, las mediciones subyacentes de inflación [...] se han alineado con el objetivo de precios del 2%.”

"El resultado más probable es que el BoJ aplique una suba agresiva de 25 puntos básicos mientras señala un ritmo flexible de futuros aumentos en las próximas reuniones."

"Una suba de 50 puntos básicos en esta reunión o aumentos consecutivos en cada reunión no es nuestro escenario base."

"Más importante aún, el BoJ debería tener en cuenta el impacto en el mercado de grandes sorpresas en la política, considerando que la inesperada suba de tasas en julio de 2024 provocó un masivo desarme de carry-trade en JPY y nerviosismo en los mercados financieros globales."

"No se debe subestimar el riesgo de desarme de carry-trade y exceso de volatilidad en el mercado si el BoJ sorprende a los mercados esta vez."