La libra esterlina espera la prueba de inflación de dos rondas de la Fed.

La verdadera tensión que pesa sobre el GBP/USD es una paridad de tasas que oculta una divergencia. Ambos bancos centrales mantienen las tasas en 3,75%. El discurso del presidente de la Federal Reserve (Fed), Warsh, en Jackson Hole hace dos semanas abrió la puerta a una suba, y el mercado ahora descuenta más de un 60% de probabilidades de que la Fed aumente un cuarto de punto el día 16. El Comité de Política Monetaria (MPC) del Bank of England votó 6-3 a favor de mantener la tasa el 30 de julio, mientras que tres miembros preferían subirla al 4%. El Bank of England enfrenta el mismo shock energético que empuja la inflación hacia el 3,2% este año. La diferencia es que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, interpreta que el problema inflacionario sigue sin resolverse. La votación dividida del BoE se percibe como agotamiento.

El gráfico de Cable confirma la indecisión. Un rebote desde 1,3400 a comienzos de agosto perdió fuerza cerca de 1,3675 el 21 de agosto. El par ha caído durante dos semanas. El nivel de 1,3550 es el centro del rango de agosto y actúa como soporte en la sesión del miércoles. El Stochastic RSI está sobrevendido pero girando, señal de que el impulso vendedor perdió fuerza. Las medias móviles exponenciales de 50 y 200 días se agrupan cerca de 1,3550 y 1,3400, estableciendo dos zonas técnicas. La resistencia se encuentra en 1,3650.

Qué mueve ahora al Cable

El Producer Price Index (PPI) de EE. UU. del jueves y el Consumer Price Index (CPI) del viernes son las dos últimas lecturas de inflación antes del 16 de septiembre. Se espera que el Core PPI se ubique en 0,3% mensual y 3,3% anual. El Core CPI se estima en 0,2% mensual y 3,4% anual. Ambos se mantienen por encima del mes previo. Un dato por encima de lo esperado refuerza la postura de Warsh a favor de una suba y empuja al dólar al alza. Un dato más suave permite al mercado volver a descontar bajas de tasas y con ello la libra se recupera.

El calendario incluye además las referencias habituales: Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo de EE. UU. el jueves (205K estimados), ventas de casas existentes el jueves y el índice de gerentes de compras (PMI) del Reino Unido el viernes. El dato de inflación (CPI) propio del Reino Unido se publica el viernes, con una proyección del 2,6% anual, y coincide con el día de la cascada de decisiones de la Fed (Federal Reserve). El anuncio de decisión del Bank of England llega el 17 de septiembre al mediodía GMT (Greenwich Mean Time). El timing es clave: la inflación británica se publica antes de la decisión del BoE, así que un dato elevado podría fortalecer la postura restrictiva de la minoría a favor de subir la tasa al 4% en la votación del MPC (Monetary Policy Committee).

El escenario de trading

Resistencia: 1,3650. Soporte: 1,3475, luego 1,3400.

Cable rompe por debajo de 1,3475 ante cualquier sorpresa alcista en el CPI o PPI, poniendo en foco la zona de 1,3400 y abriendo la puerta a un testeo del mínimo de agosto en 1,3350 si la Fed sube la tasa y Cable realiza un retroceso completo. El escenario opuesto es una ruptura por encima de 1,3650 ante un dato de inflación más suave y un rediseño de expectativas de pausa de la Fed, lo que cambiaría el sesgo técnico hacia el máximo de agosto en 1,3675 y después la zona de 1,3700.

Gráfico diario de GBP/USD