Euro: soporte de rendimiento ante la decisión del BCE – MUFG

Lee Hardman de MUFG destaca que el EUR/USD ha estado subiendo gradualmente, respaldado por rendimientos europeos más sensibles a la energía y expectativas de un BCE con tono restrictivo. El par volvió a situarse por encima de su media móvil de 200 días cerca de 1,1635, con los mercados prácticamente descontando por completo otra suba de tasas para diciembre, lo que eleva el estándar para que el BCE sorprenda con una postura aún más restrictiva.

Expectativas restrictivas ya descontadas

"Ahora la atención del mercado se centrará en la actualización de la política del BCE más tarde en el día. El EUR/USD ha estado subiendo al comienzo de este mes, superando nuevamente la media móvil de 200 días en torno a 1,1635 antes de la reunión del BCE de hoy."

"Los participantes del mercado anticipan una actualización de política restrictiva por parte del BCE hoy, teniendo en cuenta los precios más altos de la energía durante el verano y la resiliencia de la economía de la eurozona ante el shock de precios energéticos durante este año. Estos desarrollos le darán argumentos al BCE para concretar una segunda suba de tasas en el ciclo actual de ajuste. Esto llevará la tasa de política al rango superior estimado por el BCE para una tasa neutral, de 1,75%-2,50%."

"El desempeño del euro en respuesta a la actualización de política del BCE va a depender más de cuán contundente señale el BCE que serán necesarias más subas de tasas. Hemos anticipado que el BCE sería más reacio a llevar las tasas a territorio restrictivo, pero reconocemos que los últimos aumentos desfavorables en precios de la energía aumentarán la preocupación de los responsables políticos sobre posibles efectos de segunda ronda en la inflación. El mercado de tasas en la eurozona ya descuenta casi completamente otra suba para diciembre, así que la barrera para que el BCE sorprenda con un tono más restrictivo es alta."

"Los rendimientos europeos han demostrado ser más sensibles al aumento de los precios de la energía durante el verano que los rendimientos en Estados Unidos, lo que volvió a verse ayer cuando la tasa del Bono del Tesoro estadounidense a 2 años subió cerca de 4 puntos básicos. Es una de las razones por las que el EUR/USD ha venido subiendo gradualmente en los últimos meses."