El diésel en Estados Unidos supera los 6 dólares y afecta al transporte tradicional, pero le abre una “ruta dorada” al Semi de Tesla (TSLA.US)?

Según información de Zhihu Caijing APP, por primera vez en la historia, el precio del diésel en Estados Unidos superó los 6 dólares por galón, lanzando una bomba de alto impacto en la industria de transporte de carga, que ya estaba sufriendo por la presión de los costos. Sin embargo, esta situación también colocó a los camiones eléctricos Semi de Tesla (TSLA.US) y a su negocio de camiones autónomos bajo el foco del mercado de capitales. En su último informe, Morgan Stanley señaló que Tesla se está convirtiendo en un “nuevo competidor emergente y confiable” en el sector de camiones autónomos, y elevó significativamente la valoración alcista de su negocio de camiones autónomos.

Según los últimos datos publicados el viernes por la Asociación Estadounidense del Automóvil (AAA), el precio promedio del diésel en todo el país alcanzó los 6,0556 dólares por galón; en California, el promedio llegó aún más alto, a 7,9827 dólares por galón. La AAA señaló que el costo de llenar el tanque para camioneros y agricultores es un 63% más alto que en el mismo período del año pasado.

Desde finales de febrero, cuando Estados Unidos e Israel lanzaron ataques contra Irán, el precio del diésel se disparó casi un 60%. Esta guerra interrumpió el transporte a través del Estrecho de Ormuz, que antes del conflicto representaba aproximadamente una quinta parte del transporte mundial de petróleo.

El diésel es la energía clave para mantener en movimiento la cadena de suministro mundial. Patrick De Haan, analista de GasBuddy, comentó directamente en redes sociales: “Los precios récord del diésel probablemente volverán a encender la inflación en todos los niveles de la cadena de suministro. Cada camión, cada entrega, cada paquete, cada viaje al supermercado ahora es más caro.”

Esto llevó a que la demanda de transporte de carga, que empezaba a mostrar señales de mejora tras la difícil etapa pospandemia, enfrente nuevamente complicaciones. El mercado de capitales ya ha reaccionado: el ETF SPDR S&P Transportation (XTN.US) cayó aproximadamente un 7% en el último mes, y empresas de transporte de camiones como XPO (XPO.US), Old Dominion Freight Line (ODFL.US) y FedEx Freight (FDXF.US) registraron caídas del 10% o más en sus acciones.

¿Se está allanando el “camino dorado” para el Tesla Semi?

En este contexto, el analista de Morgan Stanley, Andrew Percoco, indicó claramente en su informe que la “llegada del Tesla Semi” está cambiando el panorama de beneficios para los transportistas.

Morgan Stanley destacó que la competitividad del Semi no solo radica en la ventaja de costos de combustible que ofrece la electrificación, sino también en la reconfiguración de la capacidad de carga que brinda la tecnología de conducción autónoma. La mayor barrera competitiva de Tesla proviene de su posición como líder en “IA física”: obtiene altos ingresos recurrentes mediante un modelo de suscripción de software, en lugar de depender solo de la venta de hardware.

El modelo de comparación construido en el informe es impactante: el costo por milla de un camión eléctrico conducido por humanos es de 2,67 dólares, mientras que para un camión eléctrico autónomo baja a 2,13 dólares, lo que representa una reducción del 20%. De esa cifra, el costo laboral (1,21 dólares/milla) se elimina por completo en el modo autónomo. En cuanto a la utilización, los camiones conducidos por humanos recorren aproximadamente 92.400 millas efectivas al año, mientras que los autónomos pueden llegar a 215.210 millas anuales, multiplicando la utilización por 2,33, principalmente porque los autónomos pueden operar 22 horas al día, mientras que los humanos tienen un límite legal de 11 horas.

En conjunto, descontando los gastos de operación, la ganancia anual por camión autónomo pasa de 37.000 a 202.000 dólares, con un margen de beneficio del 29%, significativamente superior al 11% alcanzado por los camiones conducidos por humanos.

Morgan Stanley estima que Tesla podría cobrar entre 0,85 y 1,00 dólares por milla por la suscripción del software de conducción autónoma para el Semi. Calculando un recorrido mensual de 18.000 millas, cada Semi podría generar entre 12.000 y 18.000 dólares de ingresos por software mensualmente. Como comparación, actualmente la suscripción FSD para autos de uso privado cuesta únicamente unos 100 dólares al mes.

El banco calcula que, si Tesla llega a tener 82.000 camiones Semi en circulación para 2040—alcanzando un 13,5% del mercado potencial de camiones autónomos—, la compañía podría generar 1.700 millones de dólares en ingresos por software y aproximadamente 7.500 millones de dólares en EBIT incremental. Estas proyecciones no incluyen ingresos de ventas de vehículos ni de infraestructura de carga.

Esta lógica ya está siendo probada por Tesla en su negocio de Robotaxi. El 3 de septiembre, Tesla presentó oficialmente en Austin, Texas, su servicio de taxi autónomo Cybercab, sin volante ni pedales, y anunció que ya está disponible para el público en algunas áreas de Austin. El responsable de IA de Tesla, Ashok Elluswamy, confirmó que, tras la próxima actualización del FSD v15, el servicio estará operativo las 24 horas, posiblemente en “un mes aproximadamente”. En ese momento, la ventana de servicio de Robotaxi se expandirá de las actuales 6 a.m.-10 p.m. a un funcionamiento ininterrumpido.

Actualmente, Tesla tiene registrados unos 420 vehículos Robotaxi en Texas, de los cuales 45 son Cybercab y el resto Model Y. La empresa ya expandió el servicio Robotaxi a seis ciudades: Austin, Dallas, Houston, Miami, Orlando y Tampa.

A partir de ello, Morgan Stanley elevó la valoración alcista por acción de los servicios de red de Tesla en 20 dólares, hasta 276 dólares, y el precio objetivo alcista total subió de 820 a 840 dólares, lo que representa un potencial de crecimiento de más del 125% respecto al precio actual. El precio objetivo en el escenario base se mantiene en 400 dólares, con una calificación de “en línea con el mercado”. En cuanto a la oportunidad del camión Semi de manera independiente, Percoco estima que su valor podría alcanzar los 20 dólares por acción, equivalentes a aproximadamente 80.000 millones de dólares en capitalización de mercado.

Se sabe que Tesla está acelerando la comercialización del Semi. El 30 de abril de 2026, la primera unidad de Semi producida en masa salió oficialmente de la línea de producción exclusiva de la megafábrica en Nevada, aunque ya habían pasado nueve años desde su primera presentación en 2017.

Según la información divulgada, la planta exclusiva del Semi en Nevada ocupa unos 158.000 metros cuadrados y fue diseñada para una capacidad anual de 50.000 unidades; para 2026 se prevé la entrega de entre 5.000 y 15.000 camiones. Esta escala ya está al mismo nivel que las versiones eléctricas de fabricantes tradicionales como Kenworth y Peterbilt.

La demanda por parte de los clientes también está aumentando. La empresa sueca de tecnología de transporte Einride (ENRD.US) anunció la compra de 500 Tesla Semi, la mayor orden individual hecha pública hasta ahora. El primer lote se entregará en septiembre, y el resto se incorporará gradualmente en los próximos 24 meses. Anteriormente, el operador de camiones eléctricos WattEV ya había encargado 370 Semis para transporte de corta distancia en los puertos de California. Musk admitió en la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 que la producción inicial del Semi será “muy lenta” debido a la adopción de una cadena de suministro completamente nueva, pero espera que al final de este año y el próximo se logre un crecimiento exponencial.

El sector tradicional de transporte de camiones enfrenta una reevaluación de su valoración

El informe de Morgan Stanley también advierte al sector tradicional de transporte de camiones. La amenaza competitiva a largo plazo del Semi afecta a una larga lista de acciones: Knight-Swift (KNX.US), Werner Enterprises (WERN.US), ArcBest (ARCB.US), J.B. Hunt Transport Services (JBHT.US), Schneider National (SNDR.US), TFI International (TFII.US), Ryder System (R.US), Heartland Express (HTLD.US), Marten Transport (MRTN.US) y Landstar System (LSTR.US), entre otras relacionadas con el transporte de camiones.

Morgan Stanley afirma que el mercado potencial de camiones autónomos es enorme: solo en Estados Unidos, se espera que alcance 601.000 millones de dólares en 2026 y supere el billón de dólares en 2041. Para los operadores de flotas tradicionales, que todavía dependen de conductores humanos y diésel, esto representa tanto una oportunidad de revolución en la eficiencia como un riesgo de disrupción del modelo de negocio.

Sin embargo, la lógica de valoración del mercado de capitales para Tesla está experimentando una transformación profunda. Desde el estallido del conflicto en Irán, las acciones de Tesla han caído un 10% acumulado, bajo un rendimiento 20 puntos porcentuales inferior al S&P500, pese a que los mayores costos de combustible deberían volver más atractivos a los autos eléctricos. Por el momento, los inversores parecen no poner la atención en los autos, sino en las oportunidades relacionadas con la inteligencia artificial (IA), como los vehículos autónomos, tal como subraya Morgan Stanley.