La ESMA afirma que las principales plataformas de predicción no cuentan con autorización en la UE y cuestiona las restricciones geográficas parciales de Polymarket y Kalshi.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados declaró que las principales plataformas de mercados de predicción no cuentan con la autorización generalmente requerida para comercializar y vender contratos de eventos en la Unión Europea, mientras cuestionó la efectividad de las restricciones utilizadas por Polymarket y Kalshi para bloquear a usuarios en algunos estados miembros.

En un informe publicado el jueves, el regulador con sede en París señaló que los contratos de eventos pueden estar sujetos a diferentes regímenes regulatorios según sus características. Algunos pueden considerarse instrumentos financieros bajo MiFID II, mientras que los contratos basados en blockchain que no califican como instrumentos financieros pueden estar regulados por MiCA. Otros pueden ser tratados como productos de apuestas según la legislación nacional.

“Como resultado, la comercialización y venta de contratos de eventos en la UE generalmente requiere una autorización de la UE, la cual las principales plataformas de mercados de predicción actualmente no poseen”, indicó el regulador. 

Cuando los contratos califican como instrumentos financieros, generalmente se los clasifica como derivados y quedan comprendidos dentro de medidas nacionales de intervención de productos sobre opciones binarias, que prohíben su comercialización, distribución y venta a inversores minoristas, señaló ESMA.

Tanto Polymarket como Kalshi prohíben a usuarios de algunos, pero no todos, países de la UE realizar órdenes, según el regulador. ESMA cuestionó por qué no incluyen a todos los estados miembros de la UE en sus jurisdicciones restringidas y señaló que las restricciones geográficas no impiden que los usuarios accedan a las plataformas mediante VPN.

Preocupaciones por uso de información privilegiada 

ESMA también expresó preocupación por el uso de información privilegiada y la manipulación de mercado en los mercados de predicción, particularmente en plataformas basadas en DLT como Polymarket, donde afirmó que la verificación limitada de identidad y la participación seudónima dificultan la detección de actividades sospechosas.

A principios de este año, Kalshi introdujo herramientas de monitoreo y una función para denunciantes, mientras que Polymarket amplió sus reglas contra el uso de información privilegiada, spoofing, wash trading y front-running. Kalshi también prohibió de forma permanente a el ex congresista estadounidense George Santos después de que operara un contrato relacionado con su asistencia al State of the Union y se le ordenara pagar una multa de más de $71,000.

ESMA indicó que estas medidas tomadas por las plataformas para frenar operaciones sospechosas son en gran parte reactivas y que los mercados de predicción también enfrentan riesgos relacionados con la resolución de contratos, fuentes de datos y la ejecución de smart contracts.

Sin embargo, el regulador señaló que los mercados de predicción siguen siendo relativamente limitados en escala dentro de la UE, aunque Eurex, Euronext, CME Group, Cboe, ICE y Nasdaq muestran un interés creciente en productos de tipo predicción e infraestructura relacionada.