Zloty polaco: postura dovish deja al PLN vulnerable frente al euro – ING

Frantisek Taborsky de ING señala que el Banco Nacional de Polonia mantuvo una postura dovish, indicando que no hay necesidad de ajustar las tasas posiblemente hasta mediados del próximo año, a pesar del aumento de la inflación. Esto permitió que el EUR/PLN repunte y deja margen para más subidas, con las subas de tasas retrasadas y un tono dovish que se espera sigan presionando la curva de rendimientos ya empinada de Polonia.

La postura del NBP abre la puerta a más debilidad

"El Banco Nacional de Polonia no trajo sorpresas ayer, mientras que el gobernador mantuvo una postura dovish en comparación con sus pares, los precios del mercado y el contexto global."

"Aunque reconoció el reciente aumento de la inflación, no ve necesidad de ajustar las tasas, posiblemente hasta mediados del próximo año, cuando un crecimiento del PBI más débil debería empezar a aliviar las presiones sobre los precios."

"El EUR/PLN repuntó a 4,320-4,330, en línea con el rango de ayer, mientras que el repricing dovish redujo la diferencia de tasas."

"Vemos margen para un nuevo movimiento hacia 4,330-4,340 hoy. Las tasas se mueven solo levemente, con los precios de la energía que siguen marcando el ritmo del mercado."

"Los atrasos en las subas de tasas siguen siendo el escenario base, y un tono dovish debería empinar aún más la curva, aunque Polonia ya tiene la curva más empinada en los mercados emergentes."