Rusia e India están explorando pagos con monedas digitales para el comercio bilateral, lo que posiblemente ofrecería a las empresas otra forma de liquidar transacciones sin convertir fondos a dólares estadounidenses. El CEO de Sberbank, Herman Gref, dijo que los bancos centrales de ambos países están desarrollando un mecanismo, aunque las conversaciones aún se encuentran en una etapa inicial.
Las monedas digitales de bancos centrales, o CBDCs, son el foco de las discusiones. India lanzó su piloto de rupia digital en 2022, mientras que Rusia ha estado implementando el rublo digital a través de bancos sistémicamente importantes desde el 1 de septiembre.
Conectar estas monedas podría facilitar pagos directos entre ambas economías. Aunque las liquidaciones digitales podrían reducir la dependencia del dólar en transacciones específicas, es poco probable que lleguen a reemplazarlo a gran escala debido a los desequilibrios comerciales y las limitaciones de liquidez.
La distinción es importante porque SWIFT proporciona mensajería financiera, mientras que las monedas utilizadas para la liquidación determinan si las transacciones requieren dólares.
Liquidar transacciones elegibles directamente en rupias y rublos podría reducir la necesidad de convertir dólares y los cargos de intermediarios asociados. El procesamiento más rápido también podría acortar los retrasos en los pagos para las empresas.
Sin embargo, los pagos digitales no resolverían el desequilibrio comercial subyacente. India importa mucho más de Rusia, especialmente petróleo, de lo que exporta.
Ese desequilibrio genera tenencias excedentes de rupias para los destinatarios rusos, mientras que la convertibilidad internacional limitada de la rupia complica el uso de esos saldos en otros lugares. India permite la inversión de rupias excedentes en valores gubernamentales e infraestructura.
En consecuencia, un mayor uso de rupias y rublos ampliaría su papel en las liquidaciones sin eliminar las limitaciones de liquidez ni la exposición al tipo de cambio. La propuesta no garantiza una apreciación de ninguna de las monedas.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Para los mercados cripto, el impacto sigue siendo limitado. Las liquidaciones basadas en CBDC no requerirían Bitcoin u otros activos descentralizados, lo que significa que la iniciativa no crea una demanda directa de cripto a pesar de la expansión de la infraestructura de pagos digitales.
En términos prácticos, esto es un cambio incremental en los sistemas de liquidación más que un alejamiento estructural del dólar o un catalizador para los mercados cripto.
