JPMorgan: Los ingresos de Tesla (TSLA.US) por Robotaxi podrían alcanzar los 320 mil millones de dólares en 2035, con cerca del 98% provenientes de su propia flota.

El analista de JPMorgan, Rajat Gupta, publicó la semana pasada un informe de investigación en el que estima que para 2035 los ingresos de Robotaxi de Tesla rondarán los 320 mil millones de dólares, de los cuales cerca de 314 mil millones provendrán de una flota propia y operada por la propia Tesla, en lugar de la “Tesla Network” propiedad de los usuarios. Este enfoque elimina en la práctica un argumento de venta que existía desde hace tiempo: que los dueños particulares puedan conectar sus vehículos a la red de viajes compartidos para generar ingresos pasivos. Para los accionistas de largo plazo de Tesla (TSLA.US), el informe redefine la oportunidad de Robotaxi como un negocio de operador de movilidad intensivo en capital y no como una plataforma de software ligera en activos, algo más similar a un Waymo ampliado.

Según el modelo relevante, se estima que para 2035 la red de propietarios particulares solo aportaría unos 5 mil millones de dólares, mientras que la flota propia contribuiría alrededor de 314 mil millones de dólares. De acuerdo con esta proyección, Tesla retendría casi la totalidad de los ingresos de los viajes, sin compartirlos con los propietarios, lo que aumentaría la captación de ingresos pero también incrementaría la intensidad de capital. Este pronóstico optimista depende de la rápida producción en masa del Cybercab, la reducción de costos operativos y la aprobación generalizada de la conducción autónoma sin supervisión.

La dirección de Tesla reforzó la narrativa de integración vertical en la conferencia de resultados del segundo trimestre fiscal de 2026. El CEO, Elon Musk, afirmó: “Esperamos que Robotaxi logre la integración vertical al igual que nuestras otras líneas de negocio”, y agregó que “la demanda superará nuestra capacidad de servicio”. La empresa reportó ingresos de 28,24 mil millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio 2026, un incremento interanual del 25,5%; el beneficio por acción no GAAP fue de 0,33 dólares, por debajo de la estimación general de 0,54 dólares. Actualmente, el servicio Robotaxi opera en siete áreas metropolitanas de Estados Unidos y el número de suscriptores activos de FSD es de 1,48 millones, con un aumento interanual del 56%. El Cybercab ya está en producción en la Gigafactoría de Texas, y el CFO, Vaibhav Taneja, anticipó un gasto de capital superior a 25 mil millones de dólares en 2026 para respaldar la expansión de la flota.

La visión revisada de JPMorgan eleva el tope a largo plazo de la acción de Tesla, pero también sube la vara en términos de ejecución. Si la producción del Cybercab se incrementa con éxito y aumenta la autorización para la conducción autónoma sin supervisión, la captación de ingresos por parte de la flota propia podría ser transformadora, considerando los 94,83 mil millones de dólares en ingresos en el año fiscal 2025. Si los avances productivos o regulatorios no cumplen las expectativas, la cifra de 320 mil millones podría reducirse considerablemente. En términos de análisis, la contribución de Robotaxi se considera más un supuesto de escenario que un proyecto concretado; frente al horizonte de 2035, los márgenes de ganancia y el flujo de caja inmediato siguen siendo señales más tangibles.