Dólar estadounidense: riesgos de tasas impulsados por la inflación y prima – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, señala que una inflación núcleo en Estados Unidos más fuerte de lo esperado ha llevado a que el mercado prácticamente descuente una subida de tasas por parte de la Reserva Federal esta semana y aumenten las probabilidades de otro movimiento antes de fin de año. Sin embargo, el EUR/USD recuperó rápidamente las ganancias iniciales del dólar, ya que los inversores sopesan dudas sobre la suficiencia del endurecimiento de la Fed y una prima de riesgo del USD en aumento vinculada a un posible enfrentamiento político con el presidente Trump.

Probabilidades de subida de tasas de la Fed y riesgo del dólar

"A primera vista, el panorama parecía claro: los precios al consumidor en Estados Unidos, excluyendo componentes volátiles, subieron más de lo esperado en agosto. Al mismo tiempo, la Fed había dejado claro recientemente que, si la inflación no mostraba señales de acercarse a su objetivo, se vería obligada a endurecer su política monetaria. Como resultado, tras la publicación de la inflación, los mercados ahora descuentan casi un 90% de probabilidad de una subida de tasas en la reunión de este miércoles, mientras que la posibilidad de un aumento adicional antes de que termine el año también ha subido."

"No obstante, el panorama en los mercados de divisas fue mucho menos evidente. Inmediatamente tras la publicación, el dólar estadounidense se apreció como era de esperar. Sin embargo, ese movimiento perdió impulso rápidamente. Poco después, el EUR/USD llegó a cotizar en ocasiones por encima de su nivel previo a la publicación, y al final del día el par básicamente volvió al punto de inicio."

"De hecho, advertimos desde hace tiempo que la independencia de la Fed podría verse amenazada por la presión política sostenida desde la Casa Blanca. Sin embargo, el dilema para el banco central solo se haría visible si su mandato de política monetaria entra en conflicto con las preferencias de la administración estadounidense, o más precisamente, del presidente de Estados Unidos."

"Si esta tendencia persiste, el impacto positivo de tasas de interés más altas en Estados Unidos sobre el dólar podría ir diluyéndose cada vez más."