Rupia india: Reserva de respaldo y dinámica de carry – Societe Generale

Estrategas de Societe Generale señalan que las reservas en divisas de India aumentaron en 44,9 mil millones de dólares hasta un récord de 785,7 mil millones de dólares a principios de septiembre, en gran parte gracias a medidas de movilización del Reserve Bank of India (RBI) como el esquema FCNR(B). Esperan que el ritmo de acumulación de reservas se desacelere, pero destacan que el mayor colchón fortalece la capacidad del RBI para suavizar la volatilidad y respaldar a la rupia india (INR), incluso mientras los diferenciales de tasas se estrechan y los precios más altos del petróleo reducen el atractivo del carry.

Las reservas suben mientras el atractivo del carry disminuye

“En Asia, las reservas en divisas de India aumentaron en 44,9 mil millones de dólares hasta un récord de 785,7 mil millones de dólares en la semana que terminó el 4 de septiembre, reflejando el impacto de las medidas de movilización del RBI, incluido el esquema FCNR(B), que se cerró un mes antes de lo previsto a finales de agosto.”

“Ahora puede desacelerarse el ritmo de acumulación de reservas, pero el mayor colchón de reservas le otorga al RBI mucha más capacidad para suavizar la volatilidad y respaldar a la INR cuando sea necesario.”

“Aun así, el estrechamiento del diferencial de rendimiento a 10 años entre IGB y UST hasta cerca de 200 puntos básicos está disminuyendo el atractivo del carry de la rupia, especialmente porque los precios más altos del petróleo deterioran el balance externo de India.”

“En ese sentido, la presión está cada vez más en el RBI para mantenerse al ritmo del ciclo global de endurecimiento.”