La escala de gestión de activos de los ETF de oro a nivel global alcanza un récord; las instituciones afirman que la presión a corto plazo sobre el precio del oro no cambia su valor para inversiones a largo plazo.

Desde agosto, los ETF de oro han seguido recibiendo flujos de capital, y hasta el 14 de septiembre, los ETF relacionados con el oro en el mercado local recibieron una entrada neta de fondos superior a 10 mil millones de yuanes. Al mismo tiempo, en agosto, los ETF globales de oro físico registraron una entrada neta de aproximadamente 18 mil millones de dólares estadounidenses.

Recientemente, el aumento del precio del petróleo y una mayor expectativa de suba de tasas por parte de la Reserva Federal han ejercido presión a corto plazo sobre el precio del oro. Sin embargo, a mediano y largo plazo, varias instituciones sostienen que las compras de oro por parte de bancos centrales, la diversificación de reservas y la demanda de refugio siguen apoyando el precio del oro.

Entrada neta superior a 10 mil millones de yuanes desde agosto

Desde agosto, los ETF de oro en el mercado local continúan recibiendo inversiones. Los datos de Wind muestran que, hasta el 14 de septiembre, 13 ETF relacionados con el oro acumularon una entrada neta de 14.707 millones de yuanes, con un tamaño total de activos que alcanzó los 271.294 millones de yuanes. En detalle, el ETF de oro de Huaan recibió una entrada neta de 8.730 millones de yuanes, el ETF de oro de Guotai 2.924 millones de yuanes, el ETF de oro de E Fund 1.469 millones de yuanes y el ETF de oro de China Asset Management 1.375 millones de yuanes, mostrando una fuerte capacidad de atracción en los principales productos.

Al mismo tiempo, un informe publicado por el World Gold Council muestra que en agosto los ETF globales de oro físico registraron una entrada neta de aproximadamente 18 mil millones de dólares estadounidenses, marcando la segunda mayor entrada mensual de la historia. Los activos gestionados por ETF de oro a nivel global aumentaron un 16% mensual hasta los 615 mil millones de dólares, mientras que las tenencias de oro aumentaron en 121 toneladas hasta las 4.189 toneladas, alcanzando un nuevo récord histórico.

Por regiones, en agosto los ETF de oro de Europa recibieron 7.900 millones de dólares, un máximo histórico a nivel local; los fondos de América del Norte registraron una entrada neta de 7.700 millones de dólares; y los fondos de Asia tuvieron una entrada neta de 2.000 millones de dólares, la cifra más alta desde febrero de este año.

Instituciones confían en el soporte a largo plazo del precio del oro

Recientemente, el precio internacional del petróleo ha subido de manera consecutiva. Hasta las 20 hs del 15 de septiembre (zona horaria GMT+8), el contrato de futuros de Brent cotizaba en aproximadamente 105,5 dólares estadounidenses por barril, con un alza intradiaria superior al 2%. Al mismo tiempo, el oro al contado en Londres se mantenía en 4.284,345 dólares estadounidenses por onza, mostrando una presión persistente.

El aumento de los precios del petróleo genera preocupaciones inflacionarias y una expectativa de endurecimiento monetario, factores clave que afectan negativamente el precio del oro en el corto plazo. Liu Tingyu, gestor de fondos de ETF de acciones de oro de Yongying Fund, señaló al Shanghai Securities News que los recientes aumentos en los precios de la energía impulsan la inflación y elevan las apuestas de los mercados sobre un alza de tasas de la Reserva Federal, lo que presiona el precio del oro a corto plazo.

“A corto plazo, el oro es bastante sensible a los cambios en las tasas de interés de corto plazo. Antes de la publicación de la decisión de tasa de la Reserva Federal de esta semana, la volatilidad de las expectativas de suba podría seguir limitando la recuperación del oro. Si el resultado de la reunión es más acomodaticio o hay un aumento en los riesgos geopolíticos, el oro podría experimentar una recuperación”, comentaron personas del Guotai Fund a nuestro medio.

Sin embargo, la duración de esta presión a corto plazo dependerá del margen de maniobra de la política monetaria ante el alza de los precios de la energía. Liu Tingyu indicó que subir las tasas puede reducir la demanda, pero es difícil aliviar la presión desde el lado de la oferta. Bajo las restricciones del impacto crediticio de los bonos a largo plazo y el déficit fiscal, la Reserva Federal carece de condiciones para mantener una suba sostenida de tasas. Si la suba de tasas por parte de la Fed deriva en estanflación, esto también podría favorecer al oro, manteniéndose sólido el razonamiento para una asignación a largo plazo.

A mediano y largo plazo, el oro sigue contando con un respaldo de la demanda más allá de los factores de tasas de interés. China Asset Management señaló: las compras de oro por bancos centrales representan una demanda estructural; las presiones fiscales de Estados Unidos y la reevaluación del crédito de los activos en dólares aumentan la necesidad de diversificación de carteras. Dado que el oro no posee riesgo de crédito soberano, se convierte en una herramienta clave de diversificación. Además, los conflictos geopolíticos y los riesgos en el transporte refuerzan la demanda de oro como refugio.

Editor responsable: Jiang Yuhan