El oro al contado se dispara un 1% superando los 4330, como cobertura ante la credibilidad de la Reserva Federal, dejando a los cortos sorprendidos.

【Resumen de noticias】

“El viernes pasado el IPC se disparó, la probabilidad de subir tasas superó el 90%, el rendimiento a 10 años rompió el 5%—según los libros, el oro debería haber colapsado. Pero no fue así, e incluso llegó a superar los 4360 dólares. El director de inversiones de Zaye Capital Markets, Aslam, lo resumió en una frase: ‘El IPC es el detonante, la confianza es la verdadera historia’.”

Lo que se está operando con el oro ya ha cambiado. El modelo tradicional sigue siendo válido—la inflación al alza aumenta las probabilidades de suba de tasas, y tasas más altas incrementan el costo de oportunidad de mantener oro, que no paga intereses. Pero el problema es que hoy día el oro ya no cubre solo inflación o tasas, sino el nivel de confianza del mercado en que la Reserva Federal pueda resistir la presión política y controlar la situación. Trump sigue pidiendo públicamente una baja de tasas, mientras que los datos económicos impulsan al mercado a apostar por subas—la Reserva Federal se encuentra en una encrucijada inédita: los inversores no solo observan sus acciones, sino que examinan si podrá mantener la credibilidad política ante la presión.

El mercado de bonos es el verdadero "juez" de esta noche. El lunes, el rendimiento de los bonos de EE.UU. a 10 años superó el 5%, el de 30 años se elevó por encima del 5,4%, el nivel más alto en 19 años. Si tras la suba de tasas de la Reserva Federal los rendimientos de largo plazo se estabilizan y retroceden, significa que el mercado confía en que la Reserva Federal tiene la situación bajo control—lo cual sería negativo para el oro, porque la prima por incertidumbre se disiparía. Pero si los rendimientos de largo plazo siguen subiendo después de la suba de tasas, el mercado le estaría diciendo a la Reserva Federal: un aumento no es suficiente, los inversores están exigiendo mayor compensación por riesgo. En este escenario, el oro podría enfrentar tasas más altas y una demanda persistente—a contramano de la lógica tradicional.

Lo que más podría presionar al oro es una reunión "aburrida". Si después de la suba de tasas la Reserva Federal logra que el mercado de bonos recupere el orden, las expectativas de inflación se estabilizan y el mercado accionario absorbe el impacto sin sobresaltos—ese es el verdadero riesgo para el oro. Porque si el mercado vuelve a confiar en la Reserva Federal para mantener la estabilidad de precios, la incertidumbre política que el oro cubre disminuirá.

【Último análisis técnico del oro al contado】

El índice del dólar se mantiene en niveles elevados, ejerciendo presión continua sobre el precio del oro. Esta noche se conocerá la decisión de tasas de la Reserva Federal. Si repasamos el tono de Waller la vez anterior, el dato realmente clave para la tendencia está en el índice PCE de fin de mes, pero la decisión de tasas se anunciará primero, y junto al IPC de la semana pasada, que superó expectativas, la expectativa de suba de tasas ya está en 95%. El alza del petróleo suma presión inflacionaria, y una suba de tasas parece casi inevitable. Sin embargo, justo cuando el consenso del mercado es bajista y todos asumen que “suba de tasas = desplome del oro”, hay que estar atentos a posibles sorpresas—¿podría producirse un rebote una vez presentada toda la mala noticia? Si la Reserva Federal utiliza un discurso más dovish y sugiere que las subidas de tasas serán más lentas, ¿podría provocar una cobertura de cortos agresiva y un rebote en el precio? Riesgo y oportunidad conviven, esta es la parte más emocionante de la noche.

Volviendo al gráfico, ayer el precio del oro osciló en zona baja, subió levemente a la mañana para probar el máximo de la sesión previa en torno a 4317 dólares y luego retrocedió; durante la sesión europea tocó un mínimo en 4261 y después entró en una lateralidad estrecha. La vela diaria cerró con un doji bajista, con una mecha inferior más larga que la superior, señalando necesidad de una corrección técnica. El rebote al cierre alcanzó la zona de 4310, que actúa de resistencia de corto plazo, mientras que los soportes están concentrados en la zona de 4272–4275. Durante la jornada se mantiene una estrategia alcista buscando la corrección técnica o un repunte tras disiparse las malas noticias.

Soportes clave: 4272–4275, 4258–4260, 4230–4232

Resistencias clave: 4310–4315, 4335–4338, 4352–4355