Bridgewater: gran parte de las operaciones en infraestructura de IA ya están valoradas; solo mantiene una “posición muy pequeña”

Bridgewater Associates, uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo, muestra un enfriamiento en su entusiasmo por el tema de inversión en infraestructura de IA. Greg Jensen, director de inversiones de Bridgewater, indicó que gran parte del potencial alcista de las operaciones relacionadas con la infraestructura de IA ya está descontado en el mercado, y el fondo está dirigiendo su atención hacia otras oportunidades de inversión.

Según el medio tecnológico The Information, Jensen expresó directamente: "Hace dos años era una operación excelente, pero hoy en día gran parte ya está descontada." Reveló que actualmente Bridgewater solo mantiene "una posición muy pequeña" en el ámbito de infraestructura de IA y está enfocando su estrategia de inversión hacia operaciones relacionadas con la "disrupción y aplicación" de la IA. Esta declaración marca un importante ajuste estratégico en la lógica de inversión en IA de este fondo de cobertura de gran escala.

Para el mercado, el cambio de postura de Bridgewater es una referencia significativa. Las acciones relacionadas con la infraestructura de IA —especialmente las cadenas de suministro vinculadas a chips y centros de datos— se beneficiaron previamente de las expectativas de un auge en la demanda de capacidad de computación, con valoraciones en aumento continuo. La señal de reducción de exposición por parte de Bridgewater indica que la lógica de inversión tipo "picos y palas" (picks and shovels) ya difícilmente ofrece una relación riesgo-recompensa suficiente al nivel actual de valoraciones.

Modelando hasta 2028: potencial alcista limitado y riesgos persistentes

Jensen reveló que Bridgewater ya ha modelado sistemáticamente la escala de construcción de centros de datos a nivel global y su impacto en los diferentes eslabones de la cadena de suministro, abarcando hasta el año 2028, y que ya comenzó a construir el modelo de pronóstico para 2029.

Señaló que los activos tipo "picos y palas" de IA —normalmente referidos a chips y otra infraestructura—, aunque presentan potencial de crecimiento en la demanda, también afrontan riesgos reales como desafíos de financiación y demoras en la construcción.

Jensen mantiene una visión moderadamente optimista para la demanda proyectada hacia 2028, pero con tono cauteloso: "Aún pensamos que el mercado puede estar subestimando ligeramente la escala real de construcción hacia 2028, pero la diferencia ya no es grande, y este juicio parte del supuesto de que no surjan grandes perturbaciones."

Esto implica que, aunque existe cierto potencial alcista, su magnitud es bastante limitada y depende fuertemente de la correcta evolución a nivel macro y de ejecución.

Según se informa, el rebalanceo de posiciones de Bridgewater refleja su evaluación sobre la etapa actual del ciclo de inversión en IA. Jensen señaló claramente que el fondo "está más interesado en operaciones vinculadas a la disrupción y aplicación de la IA", es decir, de apostar por el despliegue masivo de infraestructura de IA, pasa a enfocarse en las oportunidades de disrupción sectorial derivadas de la adopción y penetración de la tecnología IA.

Este cambio de lógica tiene un valor predictivo para los inversores: cuando los retornos extraordinarios de la inversión en infraestructura son absorbidos por el mercado, los fondos suelen buscar la próxima narrativa aún no plenamente valorada, es decir, qué sectores serán impactados por la masificación de la IA o qué empresas serán las primeras en beneficiarse de su adopción.

Analistas sostienen que Bridgewater no ha abandonado por completo la inversión vinculada a IA, sino que elige reequilibrar su cartera para adaptarse a la disminución de la relación riesgo-recompensa del tema de infraestructura dada la presente situación de valuaciones.