Goldman Sachs: Los rendimientos del bono del Tesoro estadounidense al 5% son atractivos, pero apostar por la potencia informática de la IA es aún mejor.
El rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense a largo plazo ronda el 5%, lo que los hace atractivos nuevamente, pero según un alto ejecutivo de Goldman Sachs, la infraestructura de IA sigue ofreciendo mejores oportunidades.
Según ha informado la aplicación de noticias financieras Zhihu Tong Finance APP, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo alrededor del 5% ha vuelto a hacer atractivos estos títulos gubernamentales. Sin embargo, según un directivo de Goldman Sachs, la infraestructura de IA sigue ofreciendo mejores oportunidades. “En lo personal, creo que la forma asimétrica de posicionarse es apostar en largo por la capacidad de cómputo,” afirmó Anshul Sehgal, codirector global de Renta Fija, Divisas y Materias Primas de Goldman Sachs.
Sehgal señaló que es optimista respecto a las empresas de infraestructura de IA, incluyendo los proveedores de servicios “neocloud” que alquilan capacidad de cómputo para IA, así como los centros de datos. Hizo este comentario en el pódcast de la entidad, “The Markets”, que se publicó el pasado viernes, después de que la Reserva Federal subiese los tipos de interés la semana pasada y dejara entrever que podría aumentarlos una vez más este año. Esto prolongó la venta de bonos del Tesoro estadounidense, llevando los rendimientos a largo plazo a su nivel más alto en más de dos décadas.
No obstante, Sehgal explicó que unos tipos de interés más elevados no debilitarán necesariamente la fiebre por la IA. Por el contrario, unos pagos de intereses mayores ponen más dinero en manos de los ahorristas, y ese dinero termina financiando la inversión en infraestructura de IA.
En este contexto, Sehgal considera que la infraestructura de IA tiene más potencial de crecimiento que los bonos del Tesoro a largo plazo. Señaló que los rendimientos de los bonos podrían retroceder ligeramente desde los niveles actuales, mientras que las inversiones en IA “pueden multiplicarse exponencialmente”.
También diferenció la infraestructura de IA del mercado en su conjunto, señalando que una política monetaria más restrictiva podría seguir afectando a las acciones fuera del segmento de IA. “Creo que apostar en largo por la capacidad de cómputo aquí tiene mucho sentido para mí,” expresó. “¿Pero significa esto que el conjunto del mercado accionario tendrá un rendimiento destacado? Eso ya no está tan claro.”
Las preocupaciones sobre la deuda estadounidense están exageradas
Sehgal también opinó que la preocupación de los inversores por el déficit fiscal de Washington está algo sobredimensionada. Argumentó que una parte cada vez mayor del gasto gubernamental refleja el pago de intereses más altos a los inversores, en lugar de ser nuevo gasto que ingrese a la economía en general. “Esa parte del dinero no va a los trabajadores. Va al capital, va al decil más alto de los asalariados,” explicó Sehgal.
Señaló que el déficit anual ha oscilado entre el 6% y el 7% del PIB, mientras que el PIB nominal ha crecido aproximadamente un 6% anual durante los últimos cuatro años, lo que limita el deterioro de la relación deuda-PIB. “No creo que la cuestión de la sostenibilidad sea realmente tan preocupante a largo plazo,” concluyó Sehgal.
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