La venta masiva de bonos estadounidenses desata una ola en los mercados globales de deuda: el rendimiento promedio mundial se acerca al 4% y el bono japonés a 10 años alcanza su nivel más alto en 30 años.

Según ha informado la APP de Jinse Finance, el jueves, la caída de los bonos gubernamentales a nivel global se intensificó, llevando la rentabilidad media cerca del 4%, un nivel no visto desde 2007. El miércoles, el índice de bonos soberanos globales agregados de Bloomberg subió 8 puntos básicos hasta el 3,99%. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos lideraron esta caída, ya que sólidos datos económicos y una subasta de bonos a cinco años—según un indicador, la segunda peor desde que hay datos en 2018—empujaron la mayoría de las rentabilidades a máximos de varios años.

El miércoles, la rentabilidad de los bonos estadounidenses a cinco años superó el 5% por primera vez desde 2007, mientras que la de los bonos a 10 años registró su mayor subida desde el impacto de los aranceles del "Día de la Liberación" en abril de 2025. Los sólidos datos económicos y la subida abrupta de los precios del petróleo llevaron a los operadores a aumentar las apuestas por un mayor endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal. Actualmente, el mercado de swaps descuenta plenamente tres subidas de tipos de 25 puntos básicos en los próximos 12 meses y existe una cobertura considerable para una cuarta subida. Esto llevaría la tasa objetivo de la Reserva Federal hasta un máximo del 5%. En la subasta de 70 mil millones de dólares en bonos a cinco años del miércoles, la rentabilidad ganadora fue la más alta desde 2006.

El aumento de la volatilidad intensificó el pesimismo. El índice ICE BofA MOVE, que mide la volatilidad del mercado de deuda estadounidense, subió el miércoles a su nivel más alto desde marzo.

Patrick Garvey, jefe de investigación de ING Group para América, escribió en un informe: “Este movimiento puede estar lejos de haber terminado. No se puede descartar otra subida considerable de las rentabilidades a largo plazo en los próximos meses”.

La presión se extendió el jueves a Asia. El rendimiento de los bonos australianos a tres años, sensibles a la política, saltó 13 puntos básicos hasta el 5,07%, su nivel más alto desde mayo de 2011. El rendimiento de los bonos neozelandeses a dos años llegó a subir 17 puntos básicos, situándose apenas por debajo del 4%.

La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años se disparó a un máximo de 19 años, la de los bonos japoneses a 10 años alcanzó el nivel más alto en 30 años, y la depreciación del yen intensificó aún más la preocupación del mercado por las presiones inflacionarias.

La rentabilidad de los bonos japoneses de referencia a 10 años subió 8 puntos básicos hasta el 3,055%, su nivel más alto desde agosto de 1996. La de los bonos a 30 años aumentó casi 7 puntos básicos hasta el 4,134%. El rendimiento a cinco años creció 7 puntos básicos hasta el 2,345%, estableciendo un nuevo récord.

United Overseas Bank señaló en su informe: “Esta oleada vendedora ha sido impulsada por la recuperación de los precios del petróleo, los datos del PMI estadounidense mejor de lo esperado y la baja demanda en la subasta de 70 mil millones de dólares en bonos estadounidenses a cinco años, lo que llevó el rendimiento de estos bonos por encima del 5%”.

A principios de este mes, el coste de los préstamos de referencia en Japón ya había alcanzado el nivel más alto en 30 años, después de que el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Besant, insinuara que esperaba que tanto Tokio como el Banco de Japón actuaran para apuntalar el yen en caída.

Con la guerra en Irán en curso, la inflación persistente y el aumento de las preocupaciones fiscales, el mercado aumentó las apuestas de que los tipos de interés se mantendrán altos por más tiempo; incluso aunque las rentabilidades ya sean elevadas, los inversores siguen cautelosos con los bonos gubernamentales. El dolor no se limita a los bonos: el incremento de las rentabilidades eleva los costes de endeudamiento desde empresas hasta propietarios de viviendas, al mismo tiempo que erosiona el valor presente de las ganancias futuras de las compañías, presionando los mercados bursátiles.

Amy Xie Patrick, gestora de fondos de Pendal Group, afirmó: “La inflación sigue siendo alta y persistente en muchos lugares, el mercado laboral está ajustado por diversas razones y, a pesar del aumento de los precios de combustibles y de otros bienes, la economía sigue creciendo bien. Dadas estas condiciones, los bonos se están comportando racionalmente en comparación con los fundamentos económicos”.

Estrategas de JPMorgan y KKR consideran que, ante la inflación impulsada por la energía, el gran endeudamiento público y la posible mayor restricción de la política de los bancos centrales, aún hay espacio para que suban los rendimientos de los bonos estadounidenses.

Hans Mikkelsen, estratega de TD Securities, comentó: “La mayoría de los inversores de renta fija prefieren tipos de rentabilidad más altos, pero quieren que se estabilicen ahí: les da miedo atrapar un cuchillo al vuelo”.

Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone, sostuvo: “Esto no es solo un impacto inflacionario. El foco ha estado claramente en la venta masiva y la ausencia de compradores en la curva de bonos del Tesoro de Estados Unidos”.