Aviso sobre operaciones de oro: el precio del petróleo se dispara junto con comentarios agresivos consecutivos de la Reserva Federal, el precio del oro cae al mínimo de la semana, ¿podrá mantenerse el nivel de 4235?

Bolsa de Divisas 25 de septiembre—— El jueves, el precio del oro tocó su nivel más bajo en una semana, el oro al contado cayó un 0,3% para ubicarse en 4.274,58 dólares la onza. El aumento de los precios del petróleo tras el ataque de los hutíes a Arabia Saudita avivó las preocupaciones por la inflación; los funcionarios de la Fed intensificaron su discurso agresivo, reforzando las expectativas de suba de tasas, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar se fortalecieron juntos, elevando el costo de mantener oro. El precio del oro muestra una presión bajista clara en el corto plazo, por lo que es esencial vigilar el soporte clave de 4.235 dólares; de romperse, podría abrirse un nuevo espacio bajista.

El jueves, el mercado mundial del oro volvió a mostrar una presión bajista evidente. El oro al contado retrocedió levemente un 0,3%, cerrando a 4.274,58 dólares la onza, y durante la jornada llegó a tocar los 4.244,16 dólares, el nivel más bajo desde el 16 de septiembre, renovando el mínimo semanal, apenas manteniéndose por encima del mínimo de casi mes y medio en 4.235 alcanzado el 16 de septiembre. El futuro de oro para diciembre cerró con una caída del 0,5%, a 4.298 dólares. Esto es el resultado de la acción simultánea de tres fuerzas: los precios de la energía, las expectativas de tasas de interés y la evolución del dólar. El oro, tradicionalmente considerado activo refugio y cobertura contra la inflación, por ahora ha caído en desuso debido al mayor costo de mantenerlo y a un dólar más fuerte. En la apertura asiática del viernes (25 de septiembre), el oro al contado opera con movimientos limitados, actualmente negociándose cerca de 4.273 dólares por onza.

El alza del petróleo agrava el temor inflacionario y debilita la lógica de cobertura del oro

El desencadenante directo de la caída del precio del oro provino del mercado petrolero. El jueves, los hutíes lanzaron un ataque con misiles a Arabia Saudita. Aunque las fuerzas sauditas interceptaron los misiles balísticos, las preocupaciones por una posible interrupción del suministro en Medio Oriente aumentaron rápidamente. Los futuros de Brent cerraron con un alza del 3,4%, a 106,60 dólares por barril, marcando el mayor cierre desde el 15 de septiembre; el crudo estadounidense también subió un 2,7%, a 94,61 dólares. En algún momento de la jornada, ambos contratos llegaron a subir cerca del 5%. Este rebote del petróleo puso de nuevo los costos de la energía sobre la mesa.

El aumento de los precios de la energía suele traducirse en un alza general de los precios a través del incremento en los costos de producción. Cuando los productores trasladan los mayores costos de combustible y materias primas a los sectores posteriores, la expectativa de inflación se reaviva. Si bien teóricamente el oro puede funcionar como cobertura ante la inflación, en la práctica el mercado se enfoca más en las posibles acciones de los bancos centrales. Una vez que la presión inflacionaria reaparece, suben las probabilidades de un aumento en las tasas, lo cual incrementa el costo de oportunidad de mantener oro. David Meger, director de operaciones de metales preciosos en High Ridge Futures, destacó que la subida simultánea de la energía y las tasas está ejerciendo una presión constante sobre el oro. El encarecimiento de la energía eleva la preocupación inflacionaria y aumenta las probabilidades de un mayor endurecimiento por parte de la Fed, debilitando así el atractivo del oro.

Funcionarios de la Fed adoptan tono agresivo y las expectativas de tasas suben rápidamente

En sintonía con la subida del petróleo, los funcionarios de la Fed han realizado una serie de declaraciones de tono agresivo en los últimos días. La semana pasada, la Fed subió las tasas por primera vez en tres años, aumentando el rango objetivo en 25 puntos básicos hasta 3,75%-4,00%. Tras ello, varios miembros recalcaron que si la inflación no cede de forma clara, serán necesarias más medidas. El jueves, el presidente de la Fed de Filadelfia, Harker, y el de Nueva York, Williams, declararon que para frenar una inflación “inaceptablemente alta”, la Fed podría aplicar otra suba de tasas. El gobernador de la Fed, Barr, ya había señalado claramente que es necesario seguir ajustando la política monetaria.

El mercado reaccionó con gran rapidez a estas señales. Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores ahora prevén una probabilidad cercana al 69% de que la Fed suba las tasas en la reunión de octubre, muy por encima del nivel de hace una semana. Al mismo tiempo, el mercado de bonos estadounidense vivió fuertes ajustes. cerrando en 5,472%, un alza de 7 puntos básicos; el rendimiento de los bonos a 10 años subió a 5,185% y en la jornada tocó un máximo de 5,2251%, el nivel más alto en casi 19 años. El rendimiento a dos años también subió hasta 4,914%. El empinamiento y el alza generalizada de la curva de rendimientos aumenta directamente el costo de oportunidad de tener oro, un activo sin pagos de interés, motivando parte de los capitales a migrar a activos en dólares que sí ofrecen rendimiento.

Fortaleza del dólar y dinámica geopolítica agravan la presión sobre el oro

El índice dólar subió el jueves a su máximo en dos meses, alcanzando un pico de 101,39, y cerrando cerca de 101,28. Los sólidos datos laborales reforzaron esta tendencia: las solicitudes semanales iniciales de desempleo bajaron a 197 mil, por debajo de las 201 mil esperadas, evidenciando que el mercado laboral sigue robusto. La fortaleza del dólar encarece el oro (cotizado en dólares) para compradores extranjeros, limitando la demanda.

Al mismo tiempo, la persistente incertidumbre en Medio Oriente también dio cierto apoyo al dólar como valor refugio. El ataque de los hutíes y los rumores sobre negociaciones entre EE. UU. e Irán respecto al Estrecho de Ormuz dispararon los precios del petróleo y obligaron al mercado a alternar su atención entre activos de riesgo y refugio. El resultado final: la suba del precio del petróleo acentúa las expectativas de inflación y suba de tasas, lo que da soporte al dólar y deja al oro en una posición menos favorable.

Ole Hansen, jefe de estrategia de commodities en Saxo Bank, alerta que el soporte cerca de los 4.235 dólares la onza es el primer nivel clave a vigilar para el oro. Si se rompe de forma sostenida, el foco del mercado podría volver a niveles en torno a los 4.000 dólares vistos entre junio y julio. Aunque el precio actual sigue siendo relativamente alto, existen tanto resistencias al alza como riesgos a la baja.

Perspectivas del mercado

En resumen, esta corrección del oro no obedece a un solo factor, sino a la confluencia del brusco aumento del petróleo, las declaraciones agresivas de la Fed, el salto en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. y la fortaleza del dólar. El oro mantiene su papel tradicional como refugio y cobertura ante la inflación, pero en un contexto de tasas altas y dólar fuerte, su atractivo relativo está temporalmente limitado.

En el corto plazo, el mercado continuará siguiendo de cerca la evolución de la situación en Medio Oriente, la volatilidad del precio del petróleo y las declaraciones adicionales de funcionarios de la Fed. Si el aumento del petróleo se contiene, las expectativas de inflación ceden o el dólar y los bonos estadounidenses corrigen a la baja, el oro podría mantener el soporte en torno a 4.235 dólares. Si no, si las expectativas de suba de tasas se reafirman y el dólar se mantiene fuerte, el precio del oro podría enfrentar nuevas presiones bajistas. Los inversores deben seguir la evolución geopolítica, pero aún más importante es centrarse en el camino de las tasas y la tendencia del dólar, para poder anticipar mejor la próxima fase del oro.

En la jornada, también se debe prestar atención al dato preliminar de órdenes de bienes duraderos de EE. UU. para agosto y al discurso de la presidenta de la Fed de Kansas City, Schmid, así como seguir las novedades sobre la reunión entre los líderes de EE. UU. y China.


(Gráfico diario del oro al contado, fuente: Easy Forex)

Zona Horaria Este de Asia 07:44, el oro al contado cotiza a 4.273,86 dólares la onza.