Informe de Goldman Sachs: el volumen de operaciones de cripto en HOOD supera el consenso en un 87%, y la curva de tasas de interés eleva el precio objetivo

Escrito por: Rita

Goldman Sachs elevó el precio objetivo de Robinhood (HOOD) para 12 meses de 144 a 145 dólares y mantuvo la calificación de "comprar". En el informe preliminar de datos mensuales publicado el 28 de septiembre de 2026, Goldman Sachs destacó que los datos de negociación de septiembre de HOOD superaron las expectativas, con volúmenes de trading de criptomonedas y contratos de eventos que aumentaron un 21% y un 37% mes a mes, superando el consenso del mercado en un 87% y 36% respectivamente. Los volúmenes de acciones y opciones cayeron levemente mes a mes, pero aún estuvieron por encima del consenso del mercado en un 17% y 43% respectivamente.

El analista de Goldman Sachs, James Yaro, señaló que los datos preliminares de septiembre respaldan una revisión al alza de las previsiones de ingresos. Goldman Sachs aumentó sus previsiones de ingresos netos para 2026 a 2028 en 1%, 4% y 4% respectivamente, y las estimaciones ajustadas de ganancias por acción cambiaron -1%, +4% y +3%. El aumento del precio objetivo refleja el ajuste en el múltiplo de valuación y el cambio en las expectativas de ganancias.

Fuerte desempeño en negociación de criptomonedas y mercados de predicción

El volumen de trading en criptomonedas creció un 21% en septiembre respecto al mes anterior, alcanzando los 21.900 millones de dólares, superando el consenso del mercado en un 87% y la previsión previa de Goldman Sachs en un 17%. El volumen de contratos de eventos creció un 37% mes a mes, 36% por encima del consenso del mercado y 6% sobre el pronóstico anterior de Goldman Sachs. Estos dos rubros fueron los componentes más sorprendentes de los datos de septiembre. El volumen de negociación ajustado en la app de HOOD en septiembre fue de 13.550 millones de dólares, también superando lo previsto.

El volumen de acciones cayó un 2% mes a mes y el volumen de opciones bajó un 1%, aunque ambos se mantuvieron por encima del consenso del mercado. En comparación con la previsión previa de Goldman Sachs, el volumen de acciones fue un 1% mayor y el de opciones quedó igual. Interanualmente, el volumen de acciones creció un 38% y el de opciones un 32%, mostrando que la actividad comercial minorista sigue siendo superior a la del mismo período del año pasado.

Una curva de tasas más empinada impulsa los ingresos

Una curva de tasas más empinada es el segundo motor para la revisión al alza de los ingresos. Goldman Sachs actualizó la curva de tasas forward del mercado, lo que implica unas 3,5 subidas de tasas más para la tasa de fondos federales para finales de 2027 frente al modelo anterior. Una curva más pronunciada respalda los ingresos netos por intereses de HOOD, y es por ello que Goldman elevó su previsión de ingresos.

Goldman Sachs revisó la previsión de ingresos netos de 2026 de 5.359,4 millones de dólares a 5.404,8 millones, en 2027 de 6.852 millones a 7.104 millones, y en 2028 de 7.927,7 millones a 8.272,2 millones. Los gastos ajustados (excluyendo incentivos en acciones) suben en un 1%, 4% y 6% respectivamente. La ganancia por acción ajustada para 2026 baja de 2,53 a 2,51 dólares, para 2027 sube de 3,18 a 3,30 dólares, y para 2028 de 3,76 a 3,89 dólares.

En cuanto a valuación, Goldman Sachs redujo el múltiplo price-to-earnings de Q5 a Q8 en 1,5x hasta 40x, reflejando una baja generalizada en los múltiplos de mercado. El precio objetivo de 145 dólares equivale a aproximadamente 44 veces la ganancia por acción estimada para 2027 (3,30 dólares).

Leve aumento del precio objetivo refleja previsión de mayores beneficios

El precio objetivo pasó de 144 a 145 dólares, mientras que la cotización actual de la acción es de 116,46 dólares, lo que representa un potencial alcista del 24,5%. Goldman Sachs señala que el múltiplo de valuación de HOOD es superior al de los brokers tradicionales, reflejando la fuerte capacidad de crecimiento de su plataforma minorista. La continuidad en los volúmenes de trading de cripto y contratos de eventos, el comportamiento de la curva de tasas y el lanzamiento de nuevos productos serán variables clave en los próximos trimestres.

Goldman Sachs elevó levemente el precio objetivo de 144 a 145 dólares, reflejando principalmente que el alza en la previsión de beneficios queda compensada por la baja en el múltiplo de valuación. Si el crecimiento en los volúmenes de trading de criptomonedas y contratos de eventos puede mantenerse, determinará si HOOD puede sostener un múltiplo de valuación superior a 40 veces.