Presionada por los riesgos presupuestarios y electorales en Francia, el euro registra su peor desempeño mensual en más de un año y los fondos de cobertura aumentan sus apuestas a la baja.

Según ha informado Zhihui Finance APP, a medida que los riesgos políticos y fiscales en Francia se intensifican, los fondos de cobertura están comprando masivamente opciones, apostando a la caída del tipo de cambio del euro frente al dólar para obtener beneficios.

De acuerdo con los datos de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), el miércoles, el volumen negociado de opciones de venta del euro frente al dólar, con un valor nominal igual o superior a 100 millones de euros (113 millones de dólares), fue más del doble que el de las opciones de compra. Según datos de CME Group, el martes el volumen de opciones de venta fue aproximadamente 2,5 veces el de las de compra.

Thomas Bureau, jefe global de negociación de opciones de divisas de Societe Generale SA, señaló: “En los últimos días de negociación, entre las operaciones largas en dólares, el euro/dólar es sin duda uno de los activos favoritos del mercado”.

Él indicó que el martes, el atractivo del mercado no sólo estuvo en la demanda direccional a la baja para el euro, sino también en la amplia distribución de estas compras a lo largo de diferentes plazos. Dijo que los fondos de cobertura se concentraron principalmente en el plazo de un mes, para cubrir las próximas reuniones del Banco Central Europeo y la Reserva Federal, mientras que las cuentas enfocadas en estrategias relativas de valor de volatilidad basadas en arbitraje de diferenciales estuvieron activas en plazos más largos, centrándose en productos a un año.

En septiembre, el euro/dólar cayó un 2,5%, registrando su peor rendimiento mensual desde julio de 2025, siendo el aumento de los riesgos políticos y fiscales en Francia una de las principales causas.

Los inversores se sienten inquietos ante las elecciones presidenciales del próximo año en ese país, ya que la oposición ha dado señales de no estar dispuesta a llegar a acuerdos con el presidente Macron.

El organismo de deuda pública de Francia anunció planes para emitir un volumen récord de bonos en 2027, con el objetivo de financiar el déficit presupuestario y reemplazar deuda que vence. El gobierno publicará el jueves el presupuesto para 2027.

Meera Chandan, codirectora de investigación global de estrategias de divisas en JPMorgan en Londres, afirmó que los factores que impulsan el euro/dólar “incluyen una revaloración más agresiva de la política de la Reserva Federal por parte del mercado —el euro/dólar hasta ahora no lo había descontado—, así como la ampliación de los diferenciales de rendimiento de los bonos soberanos franceses y el deterioro de los términos de intercambio”.

La presidenta del Banco Central Europeo, Lagarde, afirmó esta semana que el aumento de las rentabilidades de los bonos frenará el crecimiento económico y desacelerará la inflación, lo que añade presión adicional sobre el euro/dólar.

Julian Weiss, jefe de negociación de opciones de divisas del G-10 en Bank of America en Londres, señaló que hay una creciente demanda de opciones bajistas sobre el euro/dólar, con vencimientos que van desde plazos cortos hasta el verano de 2027, cubriendo así la volatilidad potencial derivada del ciclo electoral europeo del año próximo.

Agregó: “Observamos un aumento de la demanda de opciones de venta de euros tanto por parte de los fondos de cobertura como de cuentas institucionales. Dadas las presiones en el mercado de tasas y la dependencia de Europa de la energía, el euro/dólar ha sido la herramienta preferida dentro de las monedas del G-10 para posicionarse largo en dólares”.