El fortalecimiento del dólar regresa y el euro enfrenta múltiples presiones.

⑴ El mercado de divisas está dejando atrás gradualmente la típica calma veraniega, con un fortalecimiento generalizado del dólar, mientras que el euro enfrenta una presión considerable.⑵ El índice dólar ha subido por tercera semana consecutiva y alcanzó su nivel más alto en 18 meses, lo que contrasta con las previsiones anteriores de un dólar débil durante 2025.⑶ Factores como el sólido crecimiento económico, los rendimientos elevados de los bonos del Tesoro estadounidense y los elevados precios del petróleo y el gas han favorecido al dólar, beneficiando especialmente a los países exportadores de energía.⑷ Otras monedas también enfrentan presiones negativas: la libra esterlina y el yen japonés presentan sus propios riesgos, aunque los problemas del euro son aún más marcados.⑸ Los mercados de bonos de la eurozona, en países como Francia con altas cargas de deuda, están bajo presión, y el aumento de los costes energéticos frena el crecimiento, lo que podría restringir la posibilidad de nuevas subidas de tasas.⑹ El euro cayó por debajo de 1,13 dólares por primera vez desde mayo de 2025, acompañado de una mayor volatilidad y un aumento en las posiciones que apuestan por una mayor depreciación de la moneda.⑺ El debilitamiento del euro quedó aún más patente frente a la libra esterlina, el yen y el franco suizo, que también se depreciaron en paralelo.⑻ De cara al futuro, la atención se centra en si la presión sobre los bonos de la eurozona podrá aliviarse, así como en la evolución de los precios de la energía y el espacio de maniobra en política económica, factores que podrían determinar si el euro logra frenar su caída.