¡El mercado espera nuevas señales sobre la política! Las actas de la reunión de la Reserva Federal de septiembre serán la prueba clave esta semana. Los informes financieros de Pepsi y Delta Air Lines serán los primeros en presentarse.

Según informó Zhitong Finance APP, la semana pasada, tanto el índice Dow Jones Industrial Average como el S&P 500 registraron caídas, con bajadas del 1,3% y 0,3% respectivamente; mientras tanto, el índice Nasdaq Composite subió un 0,5% y alcanzó un nuevo máximo histórico durante la sesión del viernes pasado.

Aunque las operaciones impulsadas por la inteligencia artificial (IA) están sosteniendo el rendimiento del mercado a nivel de índices, unos datos clave de inflación por debajo de lo esperado y ciertos comentarios algo dovish por parte de algunos funcionarios enfriaron notablemente las expectativas del mercado respecto a que la Reserva Federal realice otra subida de tasas este mes. Sin embargo, al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense continuaron su ascenso—la semana pasada, el rendimiento de los bonos a 30 años llegó a alcanzar el 5,69% y el de los bonos a 10 años superó el 5,3%, ambos registrando estos niveles por primera vez desde 2002—y la falta de señales claras de distensión en la situación geopolítica de Medio Oriente, lo que mantiene los precios del petróleo elevados, sigue siendo el principal desafío para los inversores.

En la próxima semana, la trayectoria de la política de la Reserva Federal seguirá siendo el foco central de las operaciones del mercado. Las actas de la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se publicarán el miércoles, ofrecerán a los inversores más pistas para determinar si la Fed subirá las tasas nuevamente en octubre.

En la reunión del 16 de septiembre, todos los miembros del FOMC votaron unánimemente a favor de una subida de 25 puntos básicos, elevando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3,75%-4,00%. Las proyecciones económicas más recientes muestran que la mediana de las previsiones de los miembros del FOMC para la tasa de fondos federales al cierre de 2026 es del 4,1%, ligeramente superior a la mediana del rango de política actual, lo que implica que aún existe margen para nuevas subidas este año según el nuevo marco de previsiones.

En cuanto a datos macroeconómicos, esta semana se publicarán importantes indicadores de Estados Unidos como el ISM de servicios de septiembre, la balanza comercial de agosto, el crédito al consumidor, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo y el dato preliminar del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para octubre, que aportarán nueva información sobre el estado de la economía estadounidense.

En el plano empresarial, se avecina la temporada de resultados del tercer trimestre. Aunque esta nueva ronda de publicaciones aún no comenzará plenamente esta semana, algunas compañías representativas del sector consumo y la industria aérea reportarán sus resultados primero. Constellation Brands (STZ.US), Levi’s (LEVI.US), PepsiCo (PEP.US) y Delta Air Lines (DAL.US) publicarán sus balances, proporcionando nuevas perspectivas sobre el consumo de alcohol, indumentaria, alimentos y bebidas, y la demanda de viajes aéreos en Estados Unidos. La temporada de resultados propiamente dicha comenzará la próxima semana, cuando grandes bancos como JP Morgan (JPM.US) y Bank of America (BAC.US) presenten sus resultados, usualmente considerados como el inicio formal de una nueva época de balances trimestrales.

Según un análisis de FactSet a finales de septiembre, a medida que avanzó el tercer trimestre, los analistas se volvieron cada vez más optimistas sobre los resultados, revisando al alza las estimaciones de resultados por acción de las empresas del S&P 500 en un 1,3%. Normalmente, los analistas tienden a recortar sus previsiones de beneficios a medida que avanza el trimestre.

Los datos de FactSet muestran que los analistas esperan que los ingresos de las empresas que componen el S&P 500 crezcan un 12,1% interanual en el tercer trimestre, y las ganancias un 29,1%. FactSet indicó que, de cumplirse estas previsiones, el crecimiento de ingresos de las empresas del S&P 500 superará el 25% por tercer trimestre consecutivo.

Wolfe Research señaló que la revisión al alza de las expectativas sugiere que los resultados empresariales podrían "continuar manteniendo el impulso". Los analistas de la firma escribieron la semana pasada: “Aunque un ajuste al alza tan fuerte de los beneficios trimestre tras trimestre implica que las empresas que reportan en las próximas semanas enfrentarán un listón más alto, seguimos creyendo que la infraestructura de IA continúa sólida y que, en un entorno macroeconómico volátil, esta temporada de resultados podría convertirse en un catalizador positivo clave que impulse el mercado bursátil”.

Se aproxima la publicación de las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal

La Reserva Federal publicará el miércoles (hora del este de EE.UU.) las actas de la reunión del FOMC celebrada entre el 15 y 16 de septiembre. Este será el acontecimiento macroeconómico más relevante de la próxima semana. En la reunión de septiembre, la Fed decidió incrementar la tasa en 25 puntos básicos, y en su comunicado de política destacó que la actividad económica de EE.UU. continúa expandiéndose a un ritmo firme; el gasto interno se mostró resiliente, la inversión de capital fue sólida, el crecimiento del empleo estuvo en línea con la oferta laboral, aunque la inflación continúa elevada.

En comparación con el comunicado, las actas ofrecerán más detalles sobre las discusiones internas. El mercado estará atento a tres cuestiones clave: cómo evaluaron los funcionarios el aumento de los precios de la energía y otros costos en relación al impacto persistente sobre la inflación; si hay más miembros del comité que consideren que el nivel actual de tasas aún no es suficiente para frenar las presiones de precios; y qué nuevos datos económicos serían necesarios para desencadenar otra subida de tasas.

Las proyecciones económicas de septiembre muestran que la mediana de las previsiones de los miembros del FOMC para la tasa de inflación PCE a finales de 2026 es del 3,7%, la core PCE es del 3,4% y la tasa de fondos federales del 4,1%. Por lo tanto, si las actas muestran que la mayoría sigue considerando la inflación como el principal riesgo, es posible que el mercado continúe apostando por otra subida de tasas por parte de la Fed en octubre o diciembre; por el contrario, si las preocupaciones de los funcionarios sobre el empleo y el crecimiento económico aumentan significativamente, las expectativas de nuevos ajustes restrictivos podrían verse limitadas.

Próxima publicación del ISM del sector servicios de EE.UU. de septiembre: precios y empleo como focos de atención

El lunes, el Institute for Supply Management (ISM) de Estados Unidos publicará el PMI de servicios correspondiente a septiembre. Según los datos, el PMI de servicios de agosto fue de 55,4, por encima del 54,1 de julio y permaneciendo por 26 meses consecutivos en la zona de expansión (mayor a 50). El índice de actividad empresarial subió a 61,7 y el de nuevos pedidos a 60,9, lo que indica que la demanda en el sector servicios sigue siendo fuerte.

No obstante, dos subíndices del informe merecen especial atención. El índice de empleo en servicios de agosto se situó en solo 47,8, permaneciendo en terreno contractivo por segundo mes consecutivo; al mismo tiempo, el índice de precios pagados subió a 72,6, el nivel más alto desde agosto de 2022.

Esto indica que el sector servicios de EE.UU. actualmente exhibe una combinación de "fuerte demanda, débil creación de empleo y presión sostenida en precios". Por lo tanto, si los datos de septiembre siguen mostrando un índice de precios superior a 70 junto con una mejora en el subíndice de empleo, es probable que se refuerce la visión de que la economía aún tiene resiliencia y que las presiones inflacionarias persisten, apoyando así las expectativas del mercado de una posible nueva subida de tasas por parte de la Fed.

Resultados de PepsiCo pondrán a prueba el consumo de alimentos y bebidas en EE.UU., desempeño en América del Norte será clave

Antes de la apertura de Wall Street el jueves, PepsiCo dará a conocer sus resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026. En el segundo trimestre, la empresa registró ingresos netos de 24.181 millones de dólares, un aumento interanual del 6,4%; el crecimiento orgánico de los ingresos fue del 2,4% y las ganancias por acción núcleo crecieron un 4% interanual. La empresa también mantuvo sus previsiones anuales para el ejercicio fiscal 2026.

Este trimestre, el mercado se enfocará especialmente en la tendencia en volúmenes de alimentos y bebidas de PepsiCo en América del Norte, su capacidad de fijar precios y sus márgenes de ganancia. Aunque anteriormente el rendimiento internacional fue relativamente sólido, los consumidores norteamericanos se muestran más sensibles a los precios de alimentos y bebidas, por lo que la posibilidad de mejora en las ventas de EE.UU. será el foco de este balance.

Además, los inversores también prestarán atención a las iniciativas previas de la compañía—como el ajuste de portafolio, bebidas sin azúcar, alimentos funcionales y medidas de reducción de costos—para observar si impulsan el crecimiento del negocio en América del Norte. Si las ventas y los ingresos orgánicos siguen creciendo, esto indicará que los consumidores estadounidenses están adaptándose a los cambios en los precios de alimentos y bebidas.

Balance de Delta Airlines en el centro de atención: demanda aérea y altos precios del petróleo bajo la lupa

El viernes, Delta Air Lines presentará sus resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026. La empresa superó sus propias previsiones en el segundo trimestre y anticipa un crecimiento de ingresos de doble dígito interanual para el tercer trimestre, reafirmando su meta de ganancias ajustadas anuales por acción de 6,50 a 7,50 dólares y de flujo de caja libre entre 3.000 y 4.000 millones de dólares. En este balance, el mercado estará muy atento a la demanda de rutas domésticas e internacionales, ingresos de pasajeros corporativos y de alto valor, precios de boletos y costos unitarios.

Paralelamente, con los precios del petróleo global manteniéndose altos recientemente, el costo del combustible para la aviación vuelve a ser una variable clave. Los inversores seguirán de cerca si este aumento en los precios del crudo erosiona fuertemente los márgenes de ganancia del tercer trimestre y si la empresa puede mitigar el impacto de la volatilidad de los combustibles mediante la fijación de precios de boletos, ajuste de capacidad y su negocio de refinación.

Si la demanda de viajes se mantiene fuerte y la empresa sostiene su guía anual de ganancias, esto indicará que el gasto de los consumidores estadounidenses en servicios se mantiene resiliente. Sin embargo, si los costos de combustible suben rápidamente o cae la demanda de reservas, las previsiones de beneficios del sector aéreo podrían requerir un ajuste a la baja.