La curva de rendimiento de los bonos del gobierno japonés se vuelve más pronunciada y las operaciones se mantienen tranquilas antes de la subasta.

智通财经2026/10/05 10:06

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① El lunes, la curva de rendimientos de bonos japoneses se inclinó, y el mercado estuvo tranquilo antes de las subastas de bonos a 10 y 30 años esta semana. ② Se informó que el Banco de Japón podría confirmar que la inflación potencial ha alcanzado el objetivo del 2%. ③ El rendimiento de referencia a 10 años subió 1 punto básico respecto al fin de semana pasado hasta el 3,11%, pero luego retrocedió cerca del 3,085% impulsado por compras a precio bajo; el rendimiento a 5 años bajó hacia el 2,365%. ④ El extremo ultra largo no siguió la baja: el rendimiento de los bonos a 30 años subió aproximadamente 2,5 puntos básicos hasta el 4,23% en títulos activos, y el rendimiento a 40 años aumentó unos 3,9 puntos básicos en plataformas electrónicas. ⑤ El rendimiento a 2 años bajó 1 punto básico cerca del 1,905%, mientras que la inclinación de la curva se hizo más evidente después de las 9:45 AM. ⑥ Por la tarde, los futuros de bonos japoneses operaron en un rango estrecho, la presión para la inclinación persistió, el rendimiento a 10 años subió ligeramente cerca del 3,085%, y el de 30 años llegó al 4,23%. ⑦ La inclinación de hoy podría indicar que los inversores son más cautelosos ante la subasta de bonos a 30 años del jueves que ante la emisión a 10 años del martes; algunos operadores japoneses esperan que el rendimiento a 10 años rebote antes del cierre de ofertas al nivel de caída de hoy para asegurar una subasta estable. ⑧ Tanto el ministro de Finanzas como el primer ministro de Japón han intentado evitar el pánico en el mercado de bonos; el ministro afirma que el primer ministro no busca una política de reflación, y el primer ministro recalcó en su discurso de política que no dependerá del déficit para cubrir bonos y financiar la prevista reducción del impuesto al consumo. ⑨ Sin embargo, muchos participantes del mercado creen que el asesor económico del primer ministro tiende a favor de la reflación, y convencer al mercado no es fácil. ⑩ El gobernador del Banco de Japón ha declarado que la inflación potencial está cerca del 2% y que estabilizarla en ese nivel es muy importante, además de que el riesgo de exceso está aumentando. ⑪ Los “overnight index swaps” muestran que la probabilidad de un aumento de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de octubre es de aproximadamente 12%, por debajo del 15% del viernes pasado, y para diciembre es del 90,5%, inferior al 96% previo. ⑫ El índice Nikkei subió cerca del 2,4% hasta los 69.946,86 puntos, y el dólar/yen cotizó en 157,77.

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