Las secuelas del aumento explosivo de la plata podrían durar años; en los próximos años podría quedar atrapada entre 50 y 84 dólares.

El estratega superior de materias primas de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, considera que la plata, tras experimentar un histórico aumento, aún enfrenta una fuerte presión técnica. Incluso aunque el precio haya retrocedido recientemente desde sus máximos, los problemas de valoración y volatilidad generados por este repunte podrían tardar años en absorberse.

En su informe más reciente, McGlone señala que la plata podría mantenerse limitada entre 50 y 84 dólares por onza durante los próximos años. Desde que el precio de la plata superó los 120 dólares a principios de este año, marcando un máximo histórico, se ha mostrado cauteloso con las perspectivas, creyendo que este auge sin precedentes puede indicar que la plata está ingresando en una etapa de máximos prolongados y que el mercado necesita reajustar la demanda a niveles más bajos de precio.

“La última vez que el precio de la plata y su volatilidad se estiraron tan drásticamente como en 2026 fue en el auge de 1979 a 1980. Ese repunte llevó el precio a casi 50 dólares por onza, un nivel que no se superó hasta el año pasado,” sostuvo McGlone. “Nuestra inclinación es pensar que la resaca de la plata podría durar tanto como en episodios extremos previos, y los 50 dólares representan un primer soporte relevante.”

La volatilidad marca máximos relativos desde 1980

McGlone remarcó que la fuerte volatilidad reciente de la plata evidencia que el mercado se encuentra en una situación extrema. Según sus datos, la volatilidad de 260 días de la plata equivale actualmente a 5,1 veces la del índice S&P 500, el nivel relativo más alto desde 1980, cuando la plata experimentó un colapso histórico de precio.

Además, señaló que existe riesgo de caídas adicionales; el precio medio de regresión a diez años ronda los 31 dólares por onza. Las dos grandes subidas históricas también le sirven de referencia: tras los máximos de 1980 y 2011, el precio de la plata no tocó fondo hasta caer a 3,60 dólares en 1993 y a 11,60 dólares en 2020, respectivamente.

Según McGlone, una similitud relevante entre 2026 y previos ciclos alcistas de largo plazo es el alto sobreprecio en relación al promedio de largo plazo. Al final de 2025, el precio de la plata era casi 2,7 veces su media de diez años, el mayor diferencial desde 1979.

Esto significa que, aunque la plata ya retrocedió desde sus máximos, McGlone considera que la corrección podría estar lejos de terminar. Indicó que para recuperar la confianza del mercado, el precio del metal debería superar y sostenerse por encima de los 84 dólares la onza.

El oro tampoco queda al margen, McGlone advierte sobre los 4000 dólares

La visión bajista de McGlone no se limita a la plata. Prevé que el oro eventualmente podría caer por debajo de los 4000 dólares la onza.

Asegura que antes de fin de año el oro enfrentará varios vientos en contra, incluyendo el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a cinco años en su nivel más alto en 20 años, y que el repunte del precio del petróleo en 2026 también contribuye a este aumento de rendimientos.

A juicio de McGlone, el elevado rendimiento de los bonos estadounidenses presionará los metales preciosos. Con una volatilidad de la plata en niveles altos y un sobreprecio en relación al promedio a largo plazo, estima que la corrección de esta ola alcista podría prolongarse aún más. En el corto plazo, el nivel clave para la plata es los 50 dólares la onza.