Declaraciones de Waller en Bangkok consideradas “dovish”; el mercado apuesta a que la Reserva Federal mantendrá las tasas en octubre y la probabilidad de aumento cae por debajo del 15%.

Las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Waller, en Bangkok enfriaron significativamente las expectativas del mercado sobre una subida de tasas este mes.

La mañana del viernes, durante una conversación en la reunión anual del Fondo Monetario Internacional, Waller casi no hizo comentarios concretos sobre las perspectivas de la política monetaria y solo reiteró el compromiso de la Reserva Federal con la estabilidad de precios. Esta postura “dovish” llevó a los inversores a ajustar rápidamente sus apuestas: la probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas en la reunión de política del 27 al 28 de octubre cayó bruscamente de cerca del 27% antes de las declaraciones de Waller a menos del 15%. Los futuros de acciones estadounidenses ampliaron sus ganancias, el futuro del índice S&P 500 pasó de caer a subir 0,2% y el dólar retrocedió ligeramente.

Las palabras de Waller reforzaron la previsión de que la Reserva Federal pausaría las subidas de tasas en octubre. El equipo liderado por el economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, indicó en un reporte que, sumando las recientes declaraciones de otros miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el discurso de Waller confirma aún más que la Reserva Federal mantendría las tasas en octubre, y prevén que la próxima subida se concretaría en diciembre.

Ante la preocupación del mercado por el rumbo de las tasas, Waller fue premeditadamente cauteloso en Bangkok. "Hemos dejado claro que lograremos la estabilidad de precios y retiramos cierto grado de política acomodaticia hace aproximadamente un mes", señaló, "No voy a anticipar el resultado de la reunión, no creo que ahora corresponda decir qué acciones tomaré en las reuniones restantes de este año".

Derek Tang, economista de Monetary Policy Analytics, afirmó en un informe enviado a clientes:

“Está claro que no tiene intención de enviar ninguna señal que el mercado pueda interpretar como hawkish.”

Waller también afirmó que, desde la reunión del FOMC de septiembre, “la situación general de la economía está en gran medida en línea con nuestras expectativas”. En las últimas semanas, varios funcionarios de la Reserva Federal reiteraron que aún podría ser necesario otro aumento de tasas este año, pero también remarcaron que hay tiempo suficiente para recopilar datos económicos antes de actuar nuevamente.

En septiembre, la Reserva Federal elevó su tasa de referencia en 25 puntos básicos, la primera subida desde 2023, contando con el apoyo unánime de los 19 responsables de política monetaria. A su vez, la mayoría de ellos dejaron entrever en el dot plot que habría al menos otra subida más este año.

En este contexto, si la acción se mueve a octubre o se retrasa a diciembre es la pregunta clave del mercado. Antes del discurso de Waller en Bangkok, la probabilidad de aumento ya rondaba el 27%, pero sus palabras aceleraron la caída de expectativas, consolidando la previsión de pausa como dominante.

Además de política monetaria, Waller también abordó ampliamente la inteligencia artificial en Bangkok, describiéndola como la innovación más importante de la economía global en su vida, aunque fue cauto sobre su impacto inmediato.

“Claramente va a impactar primero por el lado de la demanda de la economía, y solo luego por el lado de la oferta”, dijo Waller, “Como funcionario de un banco central, el deber es salvaguardar la estabilidad de precios y el pleno empleo, y debemos tomar este cambio como un shock que se debe tomar en serio”.

Según Waller, la inteligencia artificial representa un shock positivo en la oferta a mediano plazo, pero en el presente está impulsando la demanda agregada, y su efecto sobre el empleo aún es incierto. Algunos de sus colegas han manifestado preocupaciones similares e incluso han cuestionado si la ola de inversiones en infraestructura para inteligencia artificial que sostiene este auge podría sobrecalentar la economía.

Waller también anunció que el grupo de trabajo encargado de estudiar el impacto de la inteligencia artificial en la productividad y el empleo celebrará una audiencia pública presencial el 16 de noviembre en el área de la Bahía de San Francisco. Este es uno de los cinco grupos de trabajo que él lidera, y todos presentarán recomendaciones de política al FOMC a finales de este año o a principios de 2027.