El déficit presupuestario de Estados Unidos para el año fiscal 2026 es de 1,99 billones de dólares, un aumento del 12%, con un gasto en intereses que marca un récord.
El gasto fiscal de Estados Unidos para el año 2026 aumentará un 6% hasta alcanzar los 7.4 billones de dólares, mientras que los ingresos crecerán un 3% hasta los 5.4 billones de dólares, ampliando aún más el déficit fiscal. El gasto neto en intereses se incrementará en 81.4 mil millones de dólares, llegando a un récord histórico de 1.05 billones de dólares. La ley de recorte de impuestos impulsada por Trump provocó una reducción de más de 70 mil millones de dólares en los ingresos provenientes del impuesto corporativo. Baysent considera la devolución de aranceles como uno de los factores clave en el aumento del déficit. Tanto el FMI, el Banco Central Europeo como el CBO cuestionan conjuntamente la lógica de "crecimiento para resolver el déficit".
El déficit fiscal federal de Estados Unidos se ampliará aún más en el año fiscal 2026 y se mantendrá en torno a los 2 billones de dólares durante cuatro años consecutivos, con una carga de deuda que sigue aumentando, lo que hace que las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad fiscal estadounidense no se disipen.
Según los datos publicados el viernes por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, el déficit presupuestario federal en el año fiscal 2026 finalizado en septiembre aumentó a 1,99 billones de dólares, lo que supone un incremento de aproximadamente el 12% respecto a los 1,78 billones del año fiscal anterior. El gasto aumentó alrededor de un 6% hasta 7,4 billones de dólares, mientras que los ingresos crecieron un 3% hasta 5,4 billones de dólares, ampliando la brecha fiscal.
Por primera vez, el gasto en intereses supera el umbral del billón de dólares, aumentando en 81.400 millones hasta un total de 1,05 billones, un récord histórico, convirtiéndose en uno de los principales impulsores del aumento del déficit este año fiscal.
Además, la ley de recortes de impuestos del gobierno de Trump para 2025 provocó una caída de más de 70.000 millones de dólares en los ingresos por impuesto a las sociedades, debilitando aún más la base de ingresos fiscales.
El Secretario del Tesoro, Bessent, señaló las devoluciones de aranceles como uno de los factores clave del aumento del déficit, una devolución derivada del fallo de la Corte Suprema en febrero de este año que anuló la mayoría de los aumentos arancelarios durante el segundo mandato de Trump.
El viernes, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo estable, con una variación inferior a 1 punto básico.
El déficit supone el 6% del PIB y el gasto neto en intereses está entre los tres mayores del gobierno
El déficit del año fiscal 2026 representa aproximadamente el 6% del Producto Interno Bruto (PIB), un porcentaje excepcionalmente alto considerando que el mercado laboral se mantiene relativamente saludable. Este es el cuarto año consecutivo en el que el déficit federal estadounidense se ubica en torno a los 2 billones de dólares.
En cuanto a la estructura del gasto, el gasto en Seguridad Social sigue siendo el mayor, aumentando este año en 86.400 millones hasta 1,67 billones de dólares; el gasto en Medicare aumentó en 76.000 millones hasta 1,07 billones; y el gasto neto en intereses, con 1,05 billones, se ubicó entre los tres principales gastos gubernamentales.
Es destacable que en el año fiscal anterior (2025), el déficit nominalmente se redujo, pero esto se debió principalmente a un ajuste contable: la ley republicana de recortes de impuestos para 2025 endureció las restricciones relacionadas con préstamos estudiantiles, lo que el Tesoro contabilizó como una reducción en el gasto de ese año y no como una mejora fiscal real.
Recortes de impuestos y política arancelaria golpean los ingresos
La ley de recortes de impuestos firmada por el gobierno de Trump en 2025 tuvo un impacto visible en los ingresos fiscales de este año.
Los ingresos por impuestos sobre la renta de las personas físicas aumentaron en 189.000 millones, pero los ingresos por impuestos sobre sociedades cayeron más de 70.000 millones, debido a la extensión de varias deducciones y la introducción de nuevos créditos para empresas, lo que significativamente redujo el efecto neto recaudatorio.
El fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense este año, junto con la creciente base de la deuda pública, han situado el gasto en intereses como el principal factor detrás del aumento del déficit en 2026. El mes pasado, el saldo de deuda pública estadounidense superó los 40 billones de dólares, un nuevo máximo histórico.
En materia de política arancelaria, el fallo de la Corte Suprema de febrero hizo que gran parte de los aumentos arancelarios previos quedaran sin efecto, por lo que el Departamento del Tesoro tuvo que reembolsar los aranceles a las partes afectadas, lo que incrementa aún más la presión sobre el gasto. Actualmente, el gobierno de Trump busca reconstruir el sistema arancelario mediante legislación.
FMI, BCE y CBO cuestionan la lógica del "crecimiento resuelve el déficit"
Bessent sigue sosteniendo que Estados Unidos puede depender en gran medida de un crecimiento económico sostenido más rápido para reducir la curva de la deuda y considera al auge de la inteligencia artificial como un motor clave para el aumento de la productividad. Sin embargo, esta visión ha sido ampliamente cuestionada.
La presidenta del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, declaró el 14 de octubre: "El crecimiento, por supuesto, ayuda, pero sólo con crecimiento no se puede lograr la necesaria consolidación fiscal a la velocidad que se requiere". Ante esto, el asesor de Bessent, David Zervos, recientemente designado, replicó en una entrevista con CNBC que las proyecciones del FMI "son un desastre".
La presidenta del Banco Central Europeo, Lagarde, también expresó ese día que el déficit de Estados Unidos "debería ser abordado seriamente por un país en esa condición".
El director de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), Phillip Swagel, afirmó el 8 de octubre que estabilizar el nivel de deuda estadounidense sólo con crecimiento económico "no es creíble". En febrero de este año, la CBO advirtió que, en la trayectoria actual, la relación de deuda a PIB de Estados Unidos superará antes de 2030 el máximo histórico del 106% registrado tras el final de la Segunda Guerra Mundial en 1946.
Las variables políticas aumentan la incertidumbre fiscal
Aunque Bessent se comprometió a presentar un plan de consolidación fiscal, el propio Trump sigue enviando señales de aumentar el gasto, lo que llena de incertidumbre el panorama.
Trump ha solicitado aumentar el gasto en defensa en casi 500.000 millones de dólares y prometió que, si el Partido Republicano mantiene el control del Congreso en las elecciones de mitad de mandato del próximo mes, entregará un cheque de 5.000 dólares a cada ciudadano estadounidense.
Bessent señaló que, si los republicanos pierden el control de cualquiera de las cámaras en las elecciones de mitad de mandato, podría presentar su plan de consolidación fiscal durante el período "pato rengo" del Congreso.
Sin embargo, la incertidumbre de la agenda política hace que la fecha y alcance efectivos de este compromiso sean difíciles de anticipar, lo que sigue representando un desafío para que el mercado de bonos valore la trayectoria fiscal a mediano y largo plazo de Estados Unidos.
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