¡De los activos digitales a la reconstrucción de la infraestructura financiera! BlackRock (BLK.US) acelera la integración de los fondos tokenizados en el núcleo de Wall Street

Según información de la aplicación de noticias financieras Zhisheng Finance, la aceptación de la tecnología blockchain por parte de Wall Street está superando la simple digitalización de versiones de acciones, bonos y fondos del mercado monetario, y se orienta ahora hacia un objetivo aún más ambicioso: transformar la forma en que estos activos circulan dentro del sistema financiero. BlackRock (BLK.US) no sólo ha impulsado la integración de las criptomonedas en las carteras de inversión tradicionales, sino que también ha llevado los fondos tradicionales a la blockchain. La compañía cree que los activos tokenizados presentan numerosas oportunidades, incluyendo servir como garantía, permitir transferencias 24/7 entre inversores, y reducir la necesidad de redimir los activos en propiedad durante las transferencias de titularidad.

Algunas de estas aplicaciones ya se han implementado. Dan Ma, responsable del negocio de efectivo de BlackRock en Asia Pacífico, señaló que el fondo tokenizado de BlackRock ya se ha utilizado como garantía en los mercados de activos digitales. Sin embargo, expandir este uso al sector financiero tradicional es mucho más complejo. Requiere que los bancos y otras instituciones acepten estos instrumentos como garantía, que la infraestructura de mercado existente soporte estos instrumentos y que las regulaciones sean suficientemente claras. Además, aunque los tokens de fondos pueden cambiar de manos en cualquier momento, esto no significa que los inversores puedan redimirlos por efectivo en cualquier momento. Ma señaló en una entrevista: “El verdadero potencial se liberará cuando se pueda aplicar esto dentro del ecosistema financiero tradicional.”

Los fondos tradicionales del mercado monetario ya se utilizan como garantía para posiciones comerciales, incluyendo margen inicial y margen de variación. La tokenización podría facilitar la transferencia de estas posiciones sin necesidad de redimir previamente, permitiendo potencialmente que las instituciones mantengan sus activos invertidos por más tiempo.

Sin embargo, los obstáculos no se limitan al nivel tecnológico. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha señalado que las finanzas tokenizadas aún enfrentan varios desafíos, entre los que se incluyen la fragmentación de plataformas, incertidumbre legal y dificultades de integración con la infraestructura financiera existente.

Asimismo, la International Swaps and Derivatives Association (ISDA) sostiene que una serie de obstáculos operativos siguen dificultando la expansión de la tokenización hacia el sector financiero tradicional. ISDA es una organización global de la industria de derivados que elabora estándares legales y documentales ampliamente utilizados para el comercio de derivados y las garantías. Scott O’Malia, director ejecutivo de la asociación, afirmó: “Asuntos como los marcos de custodia y segregación de activos, el tratamiento del capital y de márgenes, el reconocimiento transfronterizo y la certeza legal, deben resolverse a través de estándares industriales y regulaciones claras.”

Estas cuestiones ayudan a explicar por qué los activos tokenizados ya pueden circular eficazmente en la blockchain, pero aún no se utilizan ampliamente en los sistemas tradicionales de garantía y liquidación.

Para BlackRock, la diferencia clave radica en que la tokenización no cambia los activos subyacentes en poder de los fondos del mercado monetario, sino el canal subyacente por el cual circula la titularidad. Las participaciones de fondos presentadas en forma de token pueden transferirse entre inversores autorizados, lo que potencialmente permitiría que las instituciones transfieran activos sin tener que redimirlos primero por efectivo.

Los primeros usuarios provienen principalmente del sector cripto. Nikhil Sharma, director del equipo de activos digitales de BlackRock, indicó que muchos usuarios son inversores que mantienen stablecoins en la blockchain y buscan formas de obtener rendimiento. Sharma comentó: “La expansión hacia el campo de las garantías también proviene de este grupo.”

BlackRock está ampliando el alcance de este modelo. Desde su lanzamiento en 2024, el primer fondo tokenizado del mercado monetario de la compañía, BUIDL, ya ha alcanzado un tamaño de aproximadamente 2.300 millones de dólares, posicionándose como uno de los fondos más grandes de su tipo. Posteriormente, BlackRock lanzó productos de efectivo tokenizado en Estados Unidos y Europa, y en septiembre obtuvo la aprobación para lanzar un fondo de liquidez digital en dólares de Hong Kong, que puede aceptar tanto efectivo en forma tradicional como en forma digital.

El desafío actual radica en cómo lograr que las instituciones financieras tradicionales integren este tipo de activos en sus sistemas existentes, en lugar de pedirles que creen operaciones de activos digitales por separado. Sharma indicó que los inversores están preguntando cómo integrar productos tokenizados en los flujos de trabajo actuales, incluidas conexiones a través de custodios y proveedores de servicios de activos consolidados.

Afirmó: “Está claro que los inversores necesitarán tiempo para entender en qué parte de sus flujos de trabajo puede integrarse estos productos, y cómo extender los hábitos existentes a estas nuevas alternativas.” También agregó que la adopción de estos productos más recientes “se acelerará progresivamente a partir de ahora”.