UBS: Simulando el ciclo alcista de los chips, TXN se convierte en la primera opción

Según Woofun AI, UBS determinó que la tendencia alcista del ciclo de chips simulados no ha cambiado y estableció a Texas Instruments (TXN.US) como el activo preferido del sector. Aunque la reciente actitud del mercado es débil, los inventarios de los distribuidores han disminuido entre un 7% y un 10% intermensual y los precios han subido entre un 9% y un 12%, lo que indica que el ajustado equilibrio entre oferta y demanda es la lógica central que sostiene la continuidad del ciclo.

El informe estadounidense sobre semiconductores, publicado el 16 de octubre de 2026, reveló fluctuaciones intensas en el micro mercado. Según datos recopilados por Woofun AI, el índice de inventario True Analog es de 85, con una disminución del 7% respecto al mes anterior y del 15% interanual; el índice Power Analog está en 76, cayendo un 10% intermensual y un 18% interanual; el índice de inventario MCU es de 91, bajando un 5% respecto al mes anterior y un 3% interanual. En cuanto a precios, hay divergencia: el precio promedio de True Analog subió un 12% intermensual, Power Analog aumentó un 9%, los componentes discretos dieron un salto del 34%, pero solo los MCU bajaron un 7%.

Las encuestas de oferta y demanda confirmaron la tensión: las expectativas netas de demanda llegaron al +79%, la demanda neta reciente al 75%, los precios subieron netamente un 68% últimamente y se espera que aumenten netamente un 65%, mientras que el momentum de los plazos de entrega es de +65%. En cuanto a la suficiencia de suministro, el 38% de los distribuidores y el 26% de los compradores directos consideran que la oferta supera el objetivo, pero el 70% de los distribuidores y el 76% de los compradores directos temen escasez en los próximos seis meses, un aumento de 3 puntos porcentuales. Para asegurar el suministro, el 73% de los encuestados ha realizado pedidos anticipados o firmado acuerdos a largo plazo, el 53% ha incrementado inventarios, y el porcentaje de los que experimentan plazos de entrega más largos subió del 62% al 65%.

Las previsiones de rentabilidad empresarial y los análisis profundos de inventarios muestran una diferenciación en la vitalidad del sector. En el tercer trimestre, los ingresos de TXN crecieron un 10,7% intermensual (valor estacional 6,1%), ADI subió un 8,5% (estacional 4,6%), MCHP aumentó un 8,5% (estacional 4,3%), ON creció un 5,4% (estacional 4,0%), mientras que ALGM subió solo un 6,0%, por debajo del valor estacional de 7,1%. En cuanto a inventario, TXN tiene inventario terminado por 75 días, superior al promedio sectorial de 39 días y a los 43 días de NXP Semiconductors (NXPI.US). Datos del segundo trimestre muestran que la producción aumentó un 7% intermensual, los ingresos subieron un 11%, y el inventario total permaneció estable. MCHP implementó un plan de nueve puntos, logrando que su inventario bajara 9 días hasta 175 días; ON cayó 11 días hasta 189 días de inventario, con producción equivalente al 100% de las ventas. TXN, gracias a su potencial de recuperación de cuota y el punto de inflexión en flujo de caja libre tras la reducción del gasto de capital, es considerado como una opción con condiciones especiales para el crecimiento de cuota.

UBS fijó la expectativa de crecimiento intermensual para el cuarto trimestre en entre 200 y 300 puntos básicos, por encima del promedio estacional. El ciclo alcista está impulsado por cuatro señales: bajo nivel de inventarios en distribuidores, precios al alza, demanda fuerte y oferta cada vez más ajustada. Sin embargo, el sector tecnológico enfrenta riesgos de rápidos cambios, creciente competencia, exposición a ciclos macroeconómicos y alta inversión de capital; TXN también está limitado por presión de precios y demanda cíclica en mercados finales. Las variables clave para la continuidad del ciclo serán el inicio de reposición de inventarios por parte de distribuidores y la duración del actual ajuste en oferta.